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3金币东兴证券：银行行业10月社融金融数据点评：M1增速环比改善，财政资金加快使用.pdf

事件：11月11日，中国人民银行发布10月社融金融数据。10月社融新增1.4万亿，同比少增4483亿；存量社融增速7.8%，环比下降0.2pct；10月人民币贷款新增5000亿，同比少增2384亿；人民币贷款同比增速8%，环比下降0.1pct；M1降幅环比收窄1.3pct至-6.1%；M2增速环比提升0.7pct至7.5%。点评：1、社融：主要贡献来自政府债。10月社融新增1.4万亿，同比少增4483亿；存量社融增速7.8%，环比下降0.2pct。结构上，新增社融主要贡献来自政府债发行。（1）政...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-12 发布 | 760.54KB | 6 页
5金币海通国际：纺织与服装行业周报：越南10月鞋履出口+51%，UA盈利大幅超预期.pdf

投资要点：越南10月鞋履出口额+51%，UnderArmour盈利大幅超预期。10月多家制造台企收入较Q3提速，越南纺织品/鞋履10月出口额环比显著提速。上周UnderArmour、Puma公布最新季度业绩，UnderArmour净利润大幅超预期、上调全财年盈利指引，Puma毛利率连续5季提升、库存水平显著环比改善。多家制造台企营收提速。10月丰泰/钰齐/志强/儒鸿营收同比分别变动-10%/+9.3%/+62.7%/+15.5%。其中，钰齐/志强10月营收增长较Q3提速（Q3：+1.6%/+42...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-12 发布 | 2.53MB | 16 页
3金币开源证券：房地产行业点评报告：专项债用于回收闲置土地，去库存更进一步.pdf

事件：自然资源部发布运用地方政府专项债券收回收购存量闲置土地的通知2024年11月11日，自然资源部发布《关于运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地的通知》，积极运用地方政府专项债券资金加大收回收购存量闲置土地力度，推动专项债券资金加快落地，以减少市场存量土地规模、改善土地供求关系、增强地方政府和企业资金流动性、促进房地产市场止跌回稳。优先收回未动工土地，城投拿地开工率偏低自然资源部表示，将优先收回收购企业无力或无意愿继续开发、已供应未动工的住宅用地和商服用地。允许专项债券用于土地储备曾于...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-12 发布 | 519.86KB | 4 页
8金币中国银河：轻工行业24Q3业绩综述：业绩表现短暂承压，Q4有望底部向好.pdf

核心观点家居：需求依旧疲软，“国补”或助力需求改善。24Q3家居上市公司业绩整体承压，主要因地产下行压力下，下游需求修复依旧不及预期。其中定制家居上市公司24年前9月营收与净利润大多出现不同程度下滑，头部公司盈利能力呈现韧性。软体家居板块相对表现较优，内销产品迭代加速+外销需求稳健/跨境电商业务的开拓贡献收入增量。展望Q4，预计“家居以旧换新”政策将对上市公司业绩起到良好的催化作用，预计伴随以旧换新政策持续推进，Q4下游消费需求有望修复。建议关注：定制家居【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】、...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-12 发布 | 4.22MB | 21 页
8金币中原证券：轻工制造行业月报：包装纸价小幅上涨，家居内销边际改善.pdf

投资要点：市场回顾：10月轻工制造板块上涨2.43%，跑赢沪深300指数5.59pct，涨幅在中信一级行业中排名第14名。本月个股超半数上涨，涨幅靠前的5名分别是沪江材料、佳合科技、美之高、集友股份、柏星龙。造纸：造纸企业收入、利润持续增长但增速放缓。原材料方面，10月废黄板纸价格较为平稳，阔叶浆受新增产能影响价格继续回落，其他浆价偏稳运行；包装纸需求回升，龙头纸企带动价格上调，纸品价格上涨，其中瓦楞纸涨幅高于箱板纸，文化纸由于需求延续弱势以及成本端偏空驱动下价格继续下调；2024年前三季度中信...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-12 发布 | 2.78MB | 30 页
5金币华龙证券：汽车行业周报：小鹏P7+3小时订单超3万，关注年内重磅新车.pdf

摘要：本周观点：“银十”延续旺季热度，乘用车销量进入冲刺期。小鹏P7+正式上市，在智能化、空间和能耗三个方面具备竞争优势。智能化方面，小鹏P7+全系标配图灵AI高阶智驾，采用双英伟达DRIVEOrin芯片，首发搭载AI天玑5.4.0系统，智驾拟人感提升4倍；空间方面，前排乘坐空间956mm，后排乘坐空间994mm，“得房率”领先88%同级车型；能耗方面，百公里电耗低至11.6kWh并计划于12月通过OTA升级后进一步降低至11.4kWh。小鹏P7+上市后12分钟大定突破1万台，上市3小时大定突破...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-12 发布 | 1.47MB | 17 页
5金币华龙证券：钢铁行业2024年三季报综述：普钢业绩承压亏损，行业亟待转型升级.pdf

摘要：钢铁行业进入长周期减量调结构阶段，需求高峰已过，产能仍待去化，行业形势较为严峻，企业经营面临较大的压力和挑战，这次钢铁行业弱周期较以前时间更长。在总量下降的背景下，行业仍具有结构性亮点，能源、新能源汽车、绿色家电、高端装备、钢结构等领域将成为中国钢铁需求的增长点，但行业整体业绩仍然承压，大部分企业三季度亏损加剧，行业亟待转型升级。根据申万行业分类，A股45家钢铁上市公司，2024Q1-Q3实现营业收入共计15,251.78亿元，同比-8.99%；2024Q1-Q3实现归母净利润共计-32....

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-12 发布 | 3.87MB | 18 页
8金币华龙证券：食品饮料行业2024年三季报综述：白酒增速趋缓，零食和软饮料业绩较优.pdf

2024三季报食品饮料板块整体承压，延续分化行情。2024Q1-Q3，申万一级食品饮料行业上市公司实现营业收入8287.28亿元，同比增长3.91%；归母净利润1792.35亿元，同比增长10.43%。2024年三季度，食品饮料板块实现营业收入2627.39亿元，同比增长1.28%，归母净利润508.92亿元，同比增长2.26%，相较于2024Q2（营收增速1.75%，归母净利润增速10.62%），三季度板块收入增速下降0.47pct，归母净利润增速下降8.36pct，降幅较大。白酒：白酒需求较...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-12 发布 | 747.96KB | 25 页
3金币山西证券：非银行金融行业周报：关注新开户超预期，券商并购持续推进.pdf

投资要点强化对外开放，打造航母券商。本周证监会副主席在上海证券交易所国际投资者大会上的致辞中表示，将持续推进资本市场高水平制度型开放，为国际投资者打造良好投资环境，努力打造外资“愿意来、留得住、发展得好”的良好局面。金融是国际竞争力的重要构成，资本市场对外开放是我国重要的战略部署，建设金融强国，打造航母券商是证券行业响应对外开放战略的必要之举。券商通过并购重组可以实现外延式增长，提高整体竞争力，本周西部证券并购国融证券方案正式发布，行业并购重组持续推进。建议关注行业并购重组进展及超预期可能。新开...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-12 发布 | 867.81KB | 9 页
5金币五矿证券：2024Q3锂电材料行业趋势：量价抵抗逐步显现，当前如何看待行业拐点？.pdf

根据我们对2024Q3锂电材料行业趋势和各上市公司财报业绩的梳理，我们认为24Q3产业主要变化为：需求方面：24年1-9月国内动力电池累计装机同比增速+35.6%，24年前三季度新能源乘用车平均单车带电量数据较23年约下滑0.6kWh。供给方面：24年以来供给侧部分环节的量价抵抗持续，铜箔等部分环节供给边际变化逐渐清晰。盈利方面：24Q3铁锂和铜箔持续大面积亏损。铜箔环节维持全面亏损，24Q3行业净利率为-3.42%；铁锂环节维持大面积亏损，仅湖南裕能和有汽车零部件业务支撑的富临精工维持盈利，2...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-12 发布 | 1.12MB | 19 页
5金币国信证券：银行理财2024年11月月报：当“存款搬家”遇到“股债跷跷板”.pdf

核心观点10月收益中枢下行明显，规模小有修复。10月份银行理财规模加权平均年化收益率2.14%，较上月降低56bps。规模视角看，10月末理财产品存量规模29.3万亿元，环比上升约4000亿元，判断9月末资本市场向好带来的“跷跷板冲击”逐步消化。收益视角看，目前理财报价充分考虑到了所投资的基础资产价格，尤其体现了信用债票息绝对水平，符合报价收益来自于理财基础资产收益的导向，预计理财收益报价后续整体保持稳定。10月理财规模是综合“股债跷跷板”和“存款搬家”综合效应后形成的结果。9月底资本市场出现久...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-12 发布 | 681.85KB | 12 页
3金币华源证券：公用事业：2023消纳责任权重完成情况发布继续看好绿电运营商.pdf

投资要点：事件：2024年11月5日国家能源局发布《2023年度全国可再生能源电力发展监测评价报告》，数据显示2023年全国可再生能源电力总量消纳责任权重实际完成32.0%，同比提高0.4pct；全国非水电可再生能源电力消纳责任权重实际完成18.1%，同比增长2.2pct。可再生能源电力总量消纳责任权重完成情况总体较好，部分省份因来水减少核减总量权重。2023年全国31个省（自治区、直辖市）中，可再生能源电力消纳量占全社会用电量的比重超过80%的1个、40%—80%的6个、20%—40%的24个...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-12 发布 | 1.05MB | 7 页
3金币东莞证券：汽车行业跟踪点评：10月产销持续增长，政策推进叠加智驾领航.pdf

事件：近日中汽协、乘联会发布2024年10月汽车产销数据。点评：10月汽车产销量环比增长。10月汽车产销分别完成299.6万辆和305.3万辆，同比分别增长3.6%和7.0%，环比分别增长7.2%和8.7%。10月“银十”效应显现，叠加政策支持，车市持续回暖。10月，汽车国内销量251.1万辆，同比增长6.2%，环比增长10.5%；汽车出口54.2万辆，同比增长11.1%，环比增长0.5%。国内自主品牌车企持续推进产品及产能出海，增强全球市场竞争力。新能源汽车产销持续增长。10月新能源汽车产量为...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-12 发布 | 200.12KB | 2 页
8金币东莞证券：电力设备及新能源行业2025年上半年投资策略：千帆竞发势如虹，追风逐日正当时.pdf

投资要点：光伏设备：开云见天，凤凰涅盘。2024年7月30日召开的中共中央政治局会议指出，“要强化行业自律，防止‘内卷式’恶性竞争。强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道。”当前光伏行业存在供需失衡和“内卷式”竞争的情况，中央会议的部署有助于引导行业企业强化技术创新，退出落后产能，不断增强核心竞争优势。2024年10月18日，光伏行业协会发文称，“低于成本投标中标涉嫌违法”。光伏行业协会的明确表态有助于引导行业重回自律、协调可持续的发展之路，有利于引导行业依法合规地参与市场竞争。受光伏晶...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-12 发布 | 3.83MB | 30 页
3金币万联证券：医药生物行业快评报告：医保预付金制度出台，有利于缩短企业回款周期，提升医疗机构运行效率.pdf

行业核心观点：11月11日，国家医保局办公室、财政部办公厅发布《关于做好医保基金预付工作的通知》。“预付金”有利于缩短药品、耗材企业回款周期，促进医疗机构稳健运行。投资要点：《通知》从政策制度安排、申请流程、会计核算和监督等方面明确了规范要求，主要体现“三个明确”和“三个规范”。要求各地根据《通知》要求，结合实际情况制定、修改和完善本地区的预付金管理办法和实施细则。“三个明确”是指：①明确政策内涵。预付金是医保部门预付给定点医疗机构用于药品和医用耗材采购等医疗费用的周转资金，不得用于医疗机构基础...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-12 发布 | 457.13KB | 3 页
3金币万联证券：汽车行业跟踪报告：汽车行业2024三季报综述，行业总体平稳运行，整车有所分化.pdf

行业核心观点：2024年Q1-3汽车行业总体平稳运行，其中汽车零部件板块表现较好，整车有所分化，新能源车增长势头不改，成为汽车行业增长的重要推动力。国内以旧换新政策持续推进，政策层面的大力支持将进一步释放存量市场的换购需求，叠加中国汽车性价比优势明显，出口增长势头有望延续，建议关注具备品牌、市场优势以及积极布局海外市场的优质汽车企业。投资要点：2024Q1-3汽车板块总体营收和归母净利润同比均小幅增长。2024年1-9月汽车板块实现营收27,458.78亿元，同比增长3.09%；实现归母净利润1...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-12 发布 | 767.16KB | 9 页
3金币万联证券：汽车行业快评报告：10月多家新能源车企销量表现亮眼.pdf

行业事件：受益于汽车以旧换新政策、地方置换补贴及新车型密集投放，叠加四季度为汽车销售旺季，多家新能源车企10月销量创下新高，新能源汽车市场火热。投资要点：2024年10月，行业龙头比亚迪销量首次突破50万辆，同比增长66.5%，在新能源汽车市场中遥遥领先。2024年1-10月，比亚迪累计销量已经超过325万辆，累计同比增长36.49%，增长势头强劲，展现出比亚迪在新能源汽车市场强大的竞争力。2024年10月，理想汽车交付新车51,443辆，同比增长27.3%，在新势力车企中销量排名第一。2024...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-12 发布 | 445.59KB | 3 页
8金币华福证券：家居行业：换新时刻，关注需求格局估值共振.pdf

投资要点需求改善：行业首迎资金补贴，覆盖面&支持力度扩大，保守测算需求拉动幅度约12%。①Q3以来，全国家居家装补贴工作持续推进，从公布细则看，各地优惠力度多为15%~20%、单品补贴上限多为2000元。②10月中下旬，部分地区政策加码、开通线上辐射全国，上市公司亦顺势推出“政企双补”营销合力迅速落地。③发改委10月30日表示，目前正在加力落实一揽子增量政策，同时抓紧研究提出明年继续支持“两新”工作的总体安排、实施方式和支持标准，为进一步提振消费、扩大投资、促进发展注入新动力。我们依据已有样本地...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-12 发布 | 2.83MB | 28 页
8金币国联证券：家电行业10月月报及11月投资策略：政策催化内销景气，厨电&白电值得重视.pdf

投资观点白电：本轮以旧换新补贴力度比肩家电下乡，9月起政策执行进入兑现阶段，8月下旬以来周度零售增速上扬，空调弹性突出；海外欧美降息补库周期共振，需求触底改善，新兴市场及OBM持续贡献增量；政策利好结构升级，内销均价稳健上行。内销弹性可期，龙头出口订单保持较快增长，报表质量优异，业绩预期稳健，后续经营有支撑，推荐美的集团、海尔智家、格力电器、海信家电等。黑电：彩电内外销景气仍有分化，国内量增表现平淡，后续有望受益以旧换新政策带动，新兴市场支撑全球出货表现，2024年全球市场规模有望稳中有增。同时...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-12 发布 | 3.57MB | 39 页
8金币国联证券：商贸零售：途虎深度系列3：复盘美国汽车后市场-连锁龙头穿越周期（公司篇）.pdf

AutoZone：以DIY用户为主的汽配连锁龙头AutoZone定位以DIY用户为主的社区汽配商超，门店每平方英尺的年均销售额较O’Reilly和AdvanceAutoParts更高。公司高经营效率下盈利能力强劲，2023财年ROIC为85.7%，同期O’Reilly和AdvanceAutoParts分别为65.7%和0.7%。股价方面，AutoZone持续业绩增长及较好的股东回报推动股价上涨，2003-2023财年公司通过回购注销了82%的流通股数。较大的回购力度推动公司股价从2003年年初至...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-12 发布 | 3.11MB | 36 页

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