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3金币东方证券：电池材料系列报告：锂电隔膜量升利稳，关注全球化出海机遇.pdf

核心观点隔膜行业投资重周转低，合理的盈利以及持续的融资成为企业持续扩产的必要条件。一方面，隔膜行业资本密集，产线投资强度大，经营杠杆高且规模效应显著，决定了企业需要不断融资扩产以增强竞争力，因此融资能力成为企业扩张的关键，而头部企业或上市公司在这方面具备明显优势。另一方面，隔膜企业普遍现金流差、周转低，除持续融资之外，企业仍需维持较高的盈利水平以实现长期良性发展。隔膜企业间盈利差距明显，新进入者突围难度较高。受2015年以来隔膜持续降价影响，大部分二三线企业在隔膜业务中长期无法获得正常盈利，甚至...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 658.09KB | 18 页
1金币国元证券：汽车行业新能源转型周动态（2022年12月第1期）.pdf

传统车企新能源转型领域1、岚图：岚图FREE提供最高3万元地补，12月31日截止（2022.11.29）随着2022年新能源汽车补贴结束进入倒计时，多家车企相继出台多项活动政策刺激销量。东风高端品牌岚图汽车11月29日宣布，岚图FREE将提供最高30000元的地方财政资金补贴（简称地补），补贴到2022年12月31日截止，具体详情请详询全国岚图门店。2、长城汽车：未势能源完成5.55亿元B轮融资，IPO准备工作稳步推进中（2022.11.30）11月30日，长城汽车旗下未势能源正式完成5.55亿...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 634.25KB | 8 页
5金币平安证券：计算机行业2023年度策略报告：安全为基，持续关注汽车智能化.pdf

平安观点：行业回顾及投资逻辑：2022年以来，软件行业收入增速放缓，但仍实现两位数增长。行业上市公司2022年前三季度整体利润承压，但工业软件、智能汽车等板块表现较好。市场表现来看，计算机行业指数表现不佳，跑输沪深300指数，且在申万31个一级行业中排名靠后，估值处于处于历史低位水平。展望2023年，我们判断计算机行业上市公司2023年业绩将迎来改善，行业估值将迎来修复。我们看好信创、工业软件、网络安全和智能汽车等板块的投资机会。信创工程扩容，基础软硬件迎来历史性发展机遇。信创产业将按照2+8+...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 4.53MB | 33 页
5金币首创证券：美容护理行业深度报告：化妆品医美2023年投资策略：把握龙头，关注成长.pdf

疫情压力下稳中微降，彰显美妆消费需求韧性。22年化妆品消费稳中微降，1-10月累计限额以上零售额同比-2.8%，总体表现平稳。线上渠道中，传统电商平台化妆品销售表现平淡，新兴平台增速亮眼，伴随头部品牌加强新兴渠道布局，抖音在流量红利加持下美妆板块销售高增。2022年行业格局进一步分化，头部企业逆势突围。头部国货品牌企业珀莱雅、贝泰妮和华熙生物业绩表现良好，营收净利持续高增。大促中头部品牌优势明显，品牌珀莱雅和彩棠在两次大促期间均实现量价额的提升，华熙生物旗下夸迪和米蓓尔在618大促期间以较强的折...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.9MB | 43 页
1金币首创证券：传媒行业简评报告：行业利好积极催化，继续关注线下观影反转机会.pdf

事件：12月7日，电影板块迎多项利好。1、12月7日，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》。“新10条”进一步推动全国疫情防控措施优化，利好线下消费业态。2、中国电影(600977.SH)宣布，中影CINITY与万达电影(002739.SZ)达成战略合作，万达电影将增建100个CINITY影厅，并由中影CINITY提供相关影院放映系统技术服务。本次合作增建CINITY影厅的银幕宽度均不低于16米或座位数不低于300座，银幕画面宽度1...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 397.73KB | 3 页
1金币大同证券：非银金融行业日报：市场全天窄幅震荡，证监会发声加速REITS市场建设.pdf

核心观点周四（12月08日），三大指数早盘低开，之后全天窄幅震荡，沪指围绕3200点展开攻防战，全天多次站上3200点。尾盘三大指数小幅收绿，沪指未能站稳3200点。市场进入短暂的平静期，两市量能跌落9000亿，北向资金净流入量持续萎缩。场内交投情绪逐步回落，但仍维持较高区间，投资者仍在静待相关政策的进一步落地。市场方面，近期，高盛、摩根士丹利、摩根大通、瑞银等多家外资投行均预测2023年A股回报率将大幅上升。外资对中国资产的坚定看好，有利于场内投资者信心的恢复。行业方面，今日，证监会副主席李超...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 556.2KB | 10 页
3金币浙商证券：互联网行业：2023年华为链投资风险排雷手册.pdf

行业观点：华为涅盘的四大机会（1）年度策略核心结论：华为涅盘的四大机会核心逻辑：展望2023年，科技板块最大的变化就是华为的复苏，最根本催化剂就是基于国产技术的晶圆厂逐步可控，将逐步提振华为消费电子重回市场主流、华为数字能源持续增长、华为智选造车进入迭代收获期、华为鲲鹏由于产能重获保障将成为信创重要力量。总结下来就是：华为芯片归来、华为数字能源、华为智选造车、华为信息创新。（2）结论成立四大核心假设：1、国产晶圆厂提振上游设备材料份额，在国产半导体设备和材料产业群的多年努力下，自2022年开始已...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 698.38KB | 17 页
5金币信达证券：轻工制造2023年度投资策略：价值复归.pdf

2022年1-10月轻工板块整体表现略逊于市场，小市值表现占优。2022年稳增长政策出台遭遇国内疫情多点散发，消费需求整体偏弱，2022年前10个月轻工板块表现与市场趋势接近，轻工制造板块（2022.1.1-10.31）表现基本接近大盘，1-10月轻工制造行业指数-29.95%，沪深300指数-29%。文娱用品、造纸、包装印刷、家居指数分别-21%、-23%、-29%、36%，小市值企业全年股价表现领先。目前（2022/11/29）来看，轻工板块整体估值水平处于历史中等，其中家居、造纸、文具当前...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 3.48MB | 43 页
5金币中银证券：建材行业2023年度策略：春风料峭，花开有时.pdf

2023年我们看好玻纤的景气拐点与药用玻璃的供需共振；消费建材内部变革+外部改善，关注点从政策预期到基本面改善。水泥低估值高股息，静待需求恢复，玻璃有望受益保交楼和地产融资恢复。维持行业强于大市评级。支撑评级的要点大势判断：地产政策宽松后回归基本面，基建增速放缓，实物工作量是关键。我们综合判断明年的建材需求。地产端供给侧融资宽松政策到位，关注点应回到基本面尤其是地产销售的恢复上。基建端明年投资增速回落概率大，关键在于地方财政紧张的情况下实物工作量能有多少落地。此大势下，我们更谨慎看待地产与基建的...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.12MB | 43 页
3金币中国银河：房地产11月行业动态报告：土地市场“小步快跑”，政策多重利好，房企融资支持力度升级.pdf

核心观点：11月销售波澜未起，修复进程仍较缓慢。11月促销不利，政策效果尚未传导至销售端。2022年11月，30城新房销售面积1152.15万平，同比增速为-24.78%，环比增速为6.90%，成交套数106710套，同比增速为-29.59%，环比增速为8.98%，本月成交面积和套数较10月略有回升，但同比下降趋势仍在延续，未有明显改善。第四季度以来，为促进销售去化，保持回款流动性，各大房企推出多样化营销促销活动，但就销售数据来看，成绩不算理想。11月以来，多项房企融资支持政策出台，市场信心正在...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.78MB | 27 页
3金币中银证券：通信业月报：市场反攻号角吹响，运营商等国企迎来价值重估.pdf

上月（1101-1130）通信板块表现两极分化，从大板块来看，通信运营、通信配套服务呈现上升状态，涨幅为16.44%、0.71%；终端设备和通信传输设备均略微下降。全周（1101-1130）建议关注标的组合阶段性表现一般，按照算数平均计算组合周跌幅为-3.20%，跑输通信(申万)板块指数（1.17%）、上证指数（8.91%）、创业板指（3.52%）和沪深300指数（9.81%）。持续关注“融合+创新”的行业主线，把握“通信+”投资机会。投资观点：从政策底到市场底，反攻号角渐进，应重视最后的“黄金...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.25MB | 17 页
5金币中银证券：医药生物行业2023年度策略：“破”与“立”的更替、“危”与“机”的并存.pdf

不破不立：估值再平衡结束、迎来新周期起点。“危”与“机”并存。看好：中国制造扬帆出海、中国消费底部反弹、中国创新砥砺前行。低估值选股是稳健的绝对收益来源。我们维持医药生物板块强于大市评级。支撑评级的要点估值再平衡结束、迎来新周期起点。从时间和空间上来看，医药板块估值再平衡过程（泡沫挤压）在9月底接近结束状态（本轮调整15个月，板块下跌幅度超40%），10月份的反弹可看做上轮调整的末端和新周期起点的更替阶段。目前A股Wind医药板块估值PE26倍（TTM），接近2010年1月以来的估值最低点。考虑...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 3.81MB | 53 页
1金币财通证券：汽车行业点评报告：新能源车企或加强促销力度.pdf

事件：据盖世汽车网，12月7日特斯拉宣布推出“限时现车福利”：12月7日至12月31日，购买符合条件的特斯拉现车并完成交付，将额外享受6000元福利。特斯拉4季度促销力度加大：10月24日，特斯拉宣布对其在售ModelY和Model3全系车型降价，不同版本降价幅度不同，降幅在1.4万至3.7万元不等；11月8日，特斯拉进一步宣布限时提车保险补贴方案，11月8日至11月30日完成提车的用户可享8000元补贴；12月1日至12月31日完成提车的用户可享4000元补贴。加上此次特斯拉宣布的限时提车福利...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 355.91KB | 2 页
5金币财通证券：汽车及零部件行业2023年投资策略：重卡板块复苏，智能化带来结构景气向上.pdf

汽车行业景气度轮动，商用车底部复苏，乘用车结构调整：展望2023年，我们认为汽车板块景气度轮动已至商用车，尤其是重卡板块，在经历两年下行周期之后，目前处于行业底部，板块复苏有望；乘用车和汽车零部件板块充分享受新能源车高增长的红利，明年景气度或向智能化传导；两轮车板块供给端改善趋势不变，龙头企业持续受益；汽车经销商板块经历盈利能力下行和新能源车冲击后，逐渐迎来板块的底部。展望2025年，我们认为汽车行业总量有望温和增长，达到3013.0万辆，三年复合增速3.7%，其中新能源车和智能化渗透率持续提升...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.81MB | 57 页
1金币财信证券：银行：表外业务新规落地，呵护银行稳健运营.pdf

投资要点：近日，银保监会制定发布《商业银行表外业务风险管理办法》（以下简称《办法》）。该办法对《商业银行表外业务风险管理指引》（银监发〔2011〕31号，以下简称《指引》）进行了全面修订，按照全覆盖原则，将所有表外业务统一纳入监管，进一步明确界定表外业务定义及分类、细化相关监管原则、完善风险管理体系，旨在进一步加强商业银行表外业务风险管理，适应新形势下商业银行表外业务发展出现的新变化和新趋势。股份制银行担保承诺类表外业务占比更高：上市银行中，股份行及部分城商行担保承诺类表外业务占总资产比重较其他...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 460.28KB | 6 页
5金币东兴证券：半导体行业专题：长坡厚雪，国产替代成主旋律.pdf

通过复盘近十年全球半导体行业牛股，我们得到以下结论：半导体行业牛股具备持续创新能力，这些公司把握住了行业发展机遇，不断推动科技进步；另外需要重点考虑竞争格局情况。半导体领域属于充分竞争的市场，竞争格局集中的领域壁垒较高，而高壁垒决定了公司的未来发展。集成电路大基金投资启示：大基金投资是国家意志，一期撬动5145亿元地方以及社会资金，主要投资于集成电路制造和设计领域。二期重点向设备材料延伸，目前主要投向一级市场。一期到二期投资，从偏向于制造和设计类企业，到重点投资卡脖子领域，投资回报期预计有所拉长...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.24MB | 47 页
3金币上海证券：光伏2022年12月月报：硅料价格回落，供需格局有望改善.pdf

硅料价格启跌，部分硅片价格跌幅大于硅料随着硅料产能利用率提高、产能释放加速，硅料供需紧张局势得到缓解，价格在长达3个月高位横盘后于11月底迎来下跌，至今跌幅达-4.95%。我们认为硅片厂商预判上游供需关系将得到缓解，率先降价，11月初至今166、182、210硅片降幅分别达-3.5%、-6.8%、-7.6%，182、210硅片下降幅度超过硅料。我们认为随着硅料厂家新产能爬坡完成、硅料产量释放，硅料价格下降将持续，电池与组件环节盈利将逐步改善。国内1-10月新增装机58.24GW，累计同比+99%...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.02MB | 25 页
5金币西南证券：农林牧渔行业2023年投资策略：经营改善走出周期低迷，布局动保把握成长性机遇.pdf

动保板块：当前生猪价格回升至盈利区间，下游养殖企业经营情况得到改善，未来对生猪价值预期回暖，带动动保需求提升。从长期发展角度看，规模场占比提升，降本增效的过程中，对待疫病科学防控的观念逐步增强，新版GMP实施以来，行业门槛提高，落后产能淘汰，动保行业前景向好。生药板块相对成熟稳步增长，非洲猪瘟相关疫苗研制工作稳步推进，化药板块成长性强，且当前行业集中度低，拥有丰富产品矩阵的头部动保企业具有明显竞争优势，市场份额将进一步提升。重点推荐中牧股份（600195）、回盛生物（300871）、国邦医药（6...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.71MB | 39 页
8金币西南证券：有色金属行业2023年投资策略报告：重视需求共振复苏，紧握光储景气赛道.pdf

投资要点回顾2022年：海外货币紧缩接近尾声，国内疫情防控不断优化，工业金属价格回落，能源金属走势分化，锂价连创新高，钴等表现疲弱。板块估值整体降至低位，子板块走势分化，黄金和钼板块变现亮眼。展望2023年：我们建议把握三条主线：货币和需求：2023年全球经济共振复苏、美联储加息结束假设下，注重传统资源端和贵金属投资机会。景气赛道：2023年景气度较高和资源“自主可控”的赛道，重点把握光伏、储能用软磁、辅材相关标的。自主可控：自主可控关键材料和技术国产替代，重点关注pet铜箔中游厂商量产、高端汽...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 7.88MB | 64 页
3金币湘财证券：新材料行业周报：锂电材料领涨反弹，锂源价格小幅松动，稀土价格普遍回升.pdf

核心要点：上周除碳纤维板块小幅调整外其余板块普便反弹，锂电材料板块领涨。上周细分板块估值（市盈率TTM）普升，各板块估值分位数依旧在低位上周碳纤维板块小幅下跌，周跌幅为0.37%，跑输基准（沪深300）2.89个百分点；锂电材料板块领涨反弹行情，周涨幅为4.37%，跑赢基准指数1.85个百分点。磁材、光伏材料及面板材料板块分别跑赢基准0.58个百分点、0.51个百分点和0.8个百分点。半导体材料板块尽管反弹1.14%，但仍跑输基准指数1.38个百分点。上周细分板块估值（市盈率TTM）普升，磁材、...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 3.6MB | 15 页

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