中泰证券：2024年10月PMI数据解读：政策效果初步显现

报告摘要2024年10月31日，国家统计局公布10月官方PMI指数。其中，制造业PMI为50.1%，较前值回升0.3个百分点，改善幅度高于过去5年同期均值（-0.5%）。非制造业PMI为50.2%，较前值回升0.2个百分点。从分项来看，构成制造业PMI的5个分类指数中，除供应商配送时间外，其余4项对制造业PMI的回升均形成支撑，其中生产指数是最主要贡献项。10月生产指数为52.0%，较前值上升0.8个百分点，推动制造业PMI上升0.2个百分点。10月新订单指数为50.0%，较前值上升0.1个百分点，相应支撑制造业PMI上升0.03个百分点。供需指数双双回升，表明一揽子增量政策以及已出台的存量政策效应在逐步显现。基础原材料行业PMI回升幅度明显，高技术制造、装备制造、消费品行业均有不同程度的回落。高技术制造业和装备制造业PMI分别为50.1%和51.3%，较前值分别回落2.9和0.7个百分点。基础原材料行业的PMI回升明显，可能受到了政策预期下大宗商品涨价的带动。10月新出口订单指数为47.3%，较前值下降0.2个百分点，主要原因在于前期“抢出口”效应的消退，以及近期关税正式落地对于出口...