招商证券：11月重点关注五大具备边际改善的赛道

招商证券发布研究报告称，从短期角度，11月重点关注五大具备边际改善的赛道：国防军工、汽车(智能驾驶、车路云)、人工智能(软件应用)、光伏(高效电池)、消费电子(果链、华为链)。从中长期角度，建议以周期为轴，供需为锚。关注新科技周期下，全社会智能化的进展(大模型的持续迭代、算力基础设施与AI生态的完善、AI商业模式的落地、以及AI对消费电子、机器人等赋能)，国产替代周期下相关产业链的自主可控(国产大模型、国产AI应用与算力、国产集成电路产业链)，以及双碳周期下碳中和全产业链的降本增效(光伏、风电、储能、氢能、核电)，电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加。

产业趋势一：OpenAI计划推出一款全新的AI Agent产品，代号为“Operator”。

Operator可以自动执行各种复杂操作，包括编写代码、预订旅行、自动电商购物等。该款产品将在2025年1月发布，同时会为开发人员开放API接口。此次OpenAI推出的Operator，不仅能在文本和图像处理方面发挥作用，还能更深入地参与计算机界面和操作。

产业趋势二：AI眼镜普及率上升，小度AI眼镜发布。

11月12日，百度世界2024主论坛上，小度科技CEO李莹向全球揭晓了首款搭载中文大模型的原生AI眼镜，小度AI眼镜。据介绍，小度AI眼镜集成了先进的人工智能技术，具备第一视角拍摄、边走边问、卡路里识别、识物百科、视听翻译以及智能备忘等功能。根据 IDC数据，2023 年全球智能眼镜销量达 101 万台。

市值管理十四条发布，财政政策密集出台。

总量政策方面，财政政策数量明显升高。其中主要围绕地产(契税、土地增值税调整)、出口退税调整。资本市场方面，上海同意并购重组政策、深圳并购重组征求意见稿拟出台；证监会印发市值管理指引。地产政策方面，供给侧政策频出。产业政策方面，政策主要集中在新质生产力(低空经济、人工智能、商业航天、算力)、数据要素、数据中心、电力市场交易、碳足迹等方面。

重点来看，1)三部门明确多项支持房地产市场发展的税收优惠政策：11月13日，财政部、税务总局、住房城乡建设部发布《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》，以及税务总局发布《关于降低土地增值税预征率下限的公告》，明确多项支持房地产市场发展的税收优惠政策。2)市值管理十四条发布：11月15日，中国证监会发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理》，进一步引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报。3)出口退税政策调整：11月15日，财政部、税务总局公告了调整铝材等产品出口退税政策有关事项。