华福证券：市场热点探析：特朗普1.0期间外资流动的启示 2024-11-21

摘要美国大选落定以来，A股、港股市场波动加大。当地时间11月6日凌晨，特朗普宣布在2024年总统选举中获胜。虽然本次美国大选结果总体符合市场预期，但在此之后港股、A股市场波动再度加大。截至11月20日，恒生指数期间（11月7日-11月20日）累计下跌4.1%，恒生科技指数和恒生综合指数均下跌3.5%，沪深300指数跌1.0%，在我们统计的主要市场中表现均较为靠后。与此同时港股市场中，国际中介机构11月份资金大幅净流出829亿港元。所以当下不少投资者会担心特朗普上任是否会导致港股市场中外资进一步流出。2017年特朗普上任以及2018年贸易战均不是近年港股市场中外资大幅流出的临界点。整体来看，特朗普1.0期间（2017年1月20日-2021年1月20日）港股市场中外资确实是大幅净流出，且流出规模超过4000亿港元。但拆开来看，2017年特朗普上任当年港股市场中外资净流入85亿港元，2018年贸易战愈演愈烈当年外资净流入756亿港元，2019年外资净流出650亿港元。而2020年疫情爆发当年外资净流出3700亿港元，2021年外资进一步大幅流出3728亿港元。可见，2020年才是港股市场中外...