国投证券：国谈进入常态化阶段 创新药长期放量可期

国投证券发布研报称，2024年医保谈判预计将于近期开启，多个国产创新药将参加本年度医保谈判。从政策层面来看，国家医保局公布《2024年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》，根据调整工作方案，2024年国家药品目录调整工作流程分为准备、申报、专家评审、谈判/竞价阶段、公布结果，共5个阶段；从参与谈判药品来看，本次医保谈判中多个药品进行首次谈判、新增适应症谈判、到期续约谈判等，国产创新药医保谈判已经进入常态化阶段。

本次医保谈判中共有约41个国产创新药进行新增药品谈判。根据国投证券梳理，本次医保谈判中共有约41个国产独家创新药(含引进)通过形式审查：包括2023年7月1日至2024年6月30日之间新获批上市的28个创新药，以及2023年7月1日以前获批上市的13个创新药。

重点谈判品种&重点公司谈判情况梳理：重点谈判品种方面，PD-1/PD-L1药物、三代EGFR TKI、HER2 ADC及小分子、PCSK9类药物、EGFR exon20ins NSCLC药物、多发性骨髓瘤药物、安眠药物、CAR-T等多个品种的谈判值得关注；重点公司方面，恒瑞医药、贝达药业、迪哲医药、康方生物、中国生物制药、海思科、百济神州、信达生物、翰森制药等公司均有相关药物参与本次医保谈判，未来产品若能顺利纳入医保目录则有助于其长期放量。

建议关注标的：

A股：贝达药业(300558.SZ)、恒瑞医药(600276.SH)、迪哲医药(688192.SH)、海思科(002653.SZ)、泽璟制药(688266.SH)、京新药业(002020.SZ)、海特生物(300683.SZ)、上海谊众(688091.SH)、百济神州(688235.SH)、君实生物(688180.SH)、益方生物(688382.SH)、微芯生物(688321.SH)、百奥泰(688177.SH)等。

H股：康方生物(09926)、云顶新耀-B(01952)、中国生物制药(01177)、信达生物(01801)、再鼎医药(09688)、先声药业(02096)、和黄医药(00013)、翰森制药(03692)等。

风险提示：创新药医保谈判降价超预期的风险，创新药医保谈判失败的风险，医药政策影响不确定的风险。