华福证券：9月扫地机国内销量增长提速 美亚延续降级趋势 德亚中高端占比提升

华福证券发表研报称，9月扫地机国内销量增长提速，石头科技(688169.SH)份额持续提升，连续六个月居销额份额首位，新品P20PRO、P20PRO(上下水版)销售表现较好。美亚扫地机延续了的趋势，品牌价格带下沉是符合终端需求的必然策略。石头在美亚尝试从高端向中档价格带打击竞品，9月石头中高档价格带销量占比显著提升。建议跟踪关注石头价格带下沉，以期在美亚大盘增长带来增量以外获得更多市场份额的进展。德国是在欧洲扫地机零售量居前的重要国家之一，其亚马逊渠道作为德国扫地机消费趋势观察的一个窗口，呈现出中高端占比提升的趋势。

9月扫地机国内：销量增长提速，石头科技份额持续提升

据奥维云网数据，24M9扫地机线上实现销售额7.25亿元，同比+23.80%;实现销量/均价22.16万台/3268元，同比+23.12%/0.52%。24年M1-9扫地机线上实现销售额70.15亿元，同比+19.54%;实现销量/均价213.43万台/3287元，同比+16.31%/+2.78%。

分品牌来看，石头科技销量实现高增。石头科技/科沃斯24年M9单月线上实现销售额1.97/1.42亿元，同比+68.67%/-13.95%，其中，销量分别为4.84/3.95万台，同比+64.65%/-4.31%，均价分别为4073/3604元，同比+2.45%/-10.08%。石头科技销量实现高增，主要系新品P20PRO、P20PRO(上下水版)销售表现较好，24M9分别实现销售额5850/4141万元，份额合计占比13.85%。

9月扫地机美亚：延续降级趋势，石头中高端占比提升显著

整体来看，24M9扫地机美亚渠道经济型价格带产品占比同比提升，同时包含renewed机型的产品均价同比下滑，不含renewed机型的中高档产品均价同比提升。24M9扫地机美亚经济型产品销量/销额占比为87.81%/68.33%同比提升32.98/37.23pct，24M9剔除renewed产品后，扫地机美亚经济型产品销量/销额占比为65.47%/39.83%，同比提升10.64/8.74pct。

9月扫地机德亚：中高端产品占比提升，结构升级下均价有所提升

整体来看，24M9德亚中高端产品的数量、销量、销额占比提升，扫地机整体均价有所提升。24M9德亚中高端产品的数量、销量、销额占比分别为15%/24%/41%，同比+4/+16/+25pct。此外，24年M9德亚扫地机均价417欧元，同比提升2.15%，主要系中高端产品占比提升。分价格带来看，德亚扫地机高端产品品牌主要为石头和追觅，中高端及中档产品品牌主要为石头、追觅和科沃斯，经济型产品各品牌集中度较低。

投资建议：推荐国内市占率持续提升的石头科技(688169.SH)，美亚价格带下沉，德亚定位高端，建议关注科沃斯(603486.SH)、安克创新(300866.SZ)。

风险提示：海外需求不达预期、竞争加剧、汇率风险、关税风险等