国联证券：轻工制造12月月报：内需有望改善，行业或迎业绩拐点

11月轻工制造各细分板块实现较大涨幅在疫情科学精准防控执行下，以及暂停已久的涉房上市公司再融资政策恢复，轻工制造板块11月股价迎来上涨。2022年11月，文娱用品板块实现涨幅12.39%，造纸板块实现涨幅13.21%，家居板块实现涨幅17.50%，包装印刷板块实现涨幅5.45%。随着更多稳经济增长措施出台，轻工制造需求端有望持续修复。业绩迎来拐点，轻工行业配置价值突出2022年初至Q2原材料价格处于高位，成本高企给轻工制造业企业带来较大的盈利压力，因而年初至今板块整体利润持续下行直至Q3。但Q2主要原材料价格已从高位回落，我们认为，回落的原材料价格将逐渐反映到行业整体利润的修复，Q3或Q4行业的利润水平或筑底，行业利润有望实现同比和环比的持续修复。在业绩或修复和较低的估值背景下，我们认为轻工制造板块具有较高的配置性价比，维持轻工制造行业“强推”评级。家居：外需恶化，内需压力有望缓解作为地产后周期消费品，2022年初至今家居内需受地产拖累明显，截至M10家具社零同比-8.2%。Q3家居出口跌幅较大，拖累全年累计增速转负，截至M11出口累计同比增速为-4.2%。TDI、MDI、皮革、板材价...