中国银河：央国企专题系列：新一轮改革下看好食饮央国企投资价值提升

摘要：新一轮央国企改革主题下食品饮料行业投资机会：建议关注以下几条投资主线：1）强化重点领域保障。确保产业链供应链安全，强化国有经济在粮食等基础性保障领域的战略纵深。2）深度参与全球分工，打造中国品牌。3）加大重整力度，完善特色治理，健全国资监管。包括：①国有上市公司市值管理要求有望进一步加强。②国企效率提升、并购整合主题。白酒：新一轮央国企改革下板块投资价值提升。白酒上市国企是地方政府的“钱袋子”。我们认为在新一轮央国企改革背景下，白酒板块投资价值提升，原因在于：第一，国企在应对本轮行业周期调整过程中的灵活度提升。第二，成长性减弱，白酒国企增加分红回报。第三，新一轮化债背景下更加重视当地优质资产的市值管理。大众品：从三大维度寻找板块内的央国企改革投资线索。1）强化重点领域保障，以乳制品、调味品为例，有望由央国企率领产业走出周期底部，实现长期良性发展。2）深度参与全球分工，央国企有望以更高水平应对全球竞争，打造具有国际影响力的中国产品和中国品牌，例如蒙牛乳业、安琪酵母目前在海外市场已经取得阶段性突破。3）兼并重组与效率提升，我们认为恒顺醋业、蒙牛乳业、三元股份、华润饮料等未来或受益于国...