华福证券：电子行业算力周跟踪：国产算力格局重塑，Scaling Law再引发讨论

投资要点：本周先进封装强势上涨，半导体板块表现活跃。（1）GPU/CPU：本周（1111-1113）寒武纪+9.98%，龙芯中科+9.86%，近日，台积电、三星陆续对中国大陆断供7nm及以下芯片，短期对国产算力芯片公司的生存是一大挑战，但长期若回流国产代工，竞争格局有望进一步向头部靠拢。（2）数据中心硬件：浪潮信息+10.25%，中际旭创+9.91%，维持强势上涨。（3）先进封装：甬矽电子+33.47%，华天科技+3.26%。考虑到台积电、三星断供，叠加CoWoS先进封装产能供不应求等因素，先进封装企业或迎来发展契机。传统ScalingLaw碰壁，o系列推理模型开创ScalingLaw新维度。11月11日，TheInformation报道传统大模型ScalingLaw碰壁，OpenAI下一代旗舰Orion遭遇瓶颈。传统ScalingLaw面临数据匮乏的挑战，OpenAI和其他公司正在寻求通向更智能AI的新途径。要点#1：o1模型提出Test-TimeCompute（测试时计算）技术。传统的ScalingLaw专注于增加数据和算力来改善模型性能，而o1模型提出“测试时计算”技术，在推理阶...