中国银河：轻工行业行业月报：“双11”+国补再加码，家居需求有望修复

摘要：月专题：Q4是否为家居行业需求拐点？1、地区层面：补贴品类持续扩充，参与商户存在纳税门槛限制。当前我国有近30个省级政府针对家居以旧换新出台具体补贴落实方案，从各省市政策上来看，补贴金额上较为一致，一般为销售价格的15%-20%，在补贴品类和消费者/商家参与资质上存在一定差异：1）当前看，广东、海南、浙江、湖南、湖北等地区涵盖品类相对齐全，出成品及定制家具、智能家居及适老化改造产品，广东、浙江等区域额外包含家装品类。2）大多数区域补贴仅限本地消费者使用，广东地区家具补贴、湖北区域厨卫产品补贴可以全国范围内使用。3）大多数地区对企业设置税收门槛，需为年销售额超过500万元的纳税统一企业，目前仅四川地区对商家税收不设门槛，并出台政策帮助中小微企业获得参与活动的资格。当前家具品类国补资金大约为整体以旧换新补贴资金的3%-5%，实际拉动消费的杠杆系数在4-6倍，以1500亿元以旧换新补贴资金测算，全国用于家居行业以旧换新的补贴资金在45-75亿元，以杠杆系数5测算，预计将拉动家居消费225-375亿元，占2023年家具社会零售额的15%-25%。2、公司层面：Q4需求有望好转，行业出清或...