国金证券：纺织品和服装行业周报：品牌零售情绪回暖，出口全面提速

核心观点品牌零售情绪回暖，建议布局顺周期拐点。受益于进入销售旺季、多重政策改善消费及电商购物节等带动，本周品牌服饰板块情绪显著回暖，在我们重点关注的公司中近5日涨幅居前。随着三季报落地，品牌服饰板块基本面筑底，盈利预测合理下修后估值仍处于历史较低区间。Q4受益于多重催化因素有望迎来拐点，建议关注。出口景气度仍有边际提升，中国、越南，纺织品及成衣、制鞋一致性提速。24年10月出口数据公布，国内纺织品、成衣出口额增速环比上月均由负转正，显著改善；越南纺织品出口增速由9月的微负改善至7%，制鞋出口额则由4%大幅提速至50%增长，呈现不同主力出口国、上下游产品一致性提速趋势。后续随着基数走高，预计出口增幅或整体有所走弱，但目前企业接单、出货景气度仍稳中有升，反映外需维持旺盛。投资建议1）弹性方向：品牌服饰龙头——李宁、安踏体育、比音勒芬等。品牌服饰板块三季度预计受到线下客流偏弱、经营环境不佳等因素影响，业绩端预计仍承压，纺服社会零售7/8/9月分别同比-5.2%/-1.6%/-0.4%，尚未转正但逐月改善趋势明显。10月随着销售旺季来临、气温降低，叠加政策刺激居民消费，服装零售有望进一步改善，...