国金证券：房地产行业研究：十万亿支持地方化债，收储有望加速落地

事件2024年10月17日，十四届全国人大常委会第十二次会议审议通过近年来力度最大的化债举措：增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务；从2024年开始连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，补充政府性基金财力，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。两者合计直接增加地方化债资源10万亿元。点评财政发力，正当其时。本周特朗普当选新一任美国总统，他曾在竞选时表示，如果再次当选，将对所有从中国进口的商品征收60%以上的关税。我们认为后续若外贸承压，则需要内需来挑大梁以稳定经济。因此本周人大常委会进一步加大财政化债力度，保障地方财政平稳运行，支持推动高质量发展，具有重要意义。同时房地产的产业链长、涉及面广，是稳内需的重要抓手，我们认为后续地产政策仍有望继续加码。地方政府化债，有助于地产链公司经营改善及楼市企稳。本次通过大幅增加地方政府债务限额置换存量隐性债务，可以减轻地方政府化债的财政压力，保障地方财政平稳运行，释放更多的财政资金用于实体开支，或有望：①释放出更多的资源及政策空间，用于城市更新、物业开发及基础设施建设，地产链公司有望获得新的业务增量；②加快地产、建筑...