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10金币财通证券：社会服务行业疫后投资指南：布局时间的朋友.pdf

免税：2020年起，国际客流受阻背景下，我国国际客流仅恢复至疫前低个位数水平，我们认为长期来看国际航班及客流恢复为大概率事件，机场及市内免税均有望迎来利润释放。国内方面，离岛免税短期受到国内疫情反复影响，但自过往疫情来看，中免对于疫情短期冲击的反应逐渐钝化。中免新离岛物业不断落地，在疫后修复阶段，有望迎来双击过程。口岸信息化：2020年以来多数口岸关停，出入境业务基本停滞，口岸信息化建设需求延后，行业增速显著放缓。伴随疫情管理常态化，国际航班逐步放开，口岸建设需求有望加速释放，人流量提升亦有望带...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 9.22MB | 146 页
3金币财通证券：矿山机械专题系列报告（一）：干法选矿蓝海开启，关注设备投资机会.pdf

核心观点原煤入洗率不断提高，湿法选煤是目前主要分选方式：选煤，即将煤和矸石进行分离，是煤炭加工过程中不可缺少的一步。煤炭入洗率，是指一定时期内经过洗选的煤炭数量与原煤总产量的比值，根据美腾科技招股书，2020年我国原煤入洗率为74.1%，虽然较2015年明显提高8.2pct，但相比发达国家入洗率仍有一定差距。煤矸分选可以分为湿选、干选两种。其中湿法主流技术路线为重介浅槽分选，干法主流技术路线为光电智能干选。在入选煤炭中，湿选占比95.76%，干选占比4.24%。目前湿法选煤仍是最常用分选方式。光...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.12MB | 17 页
5金币浙商证券：2023年银行业风险排雷手册——年度策略报告姊妹篇.pdf

1、年度策略风险排雷年度策略的核心逻辑：维持2022年11月13日报告《银行机会三重奏——策略报告：否极泰来，再次翻多》观点，受益于风险压力改善、息差基数消退，2023年基本面改善有望贯穿整年，驱动股价上涨。银行机会把握三重奏，第一重奏：疫情防控优化；第二重奏：地产风险出清；第三重奏：经济景气复苏。逻辑成立的五大挑战经营风险——地产风险化解不利。极低概率。2023Q1，地产债迎来偿债高峰，不排除因政策出台不及时等原因，导致风险化解慢于市场预期，甚至出现新的爆雷事件。但我们认为在“三箭齐发”的融资...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.32MB | 36 页
5金币民生证券：房地产行业观点：行业复苏-经济的新引擎.pdf

房地产行业政策思路分析和展望金融端：通过梳理企业出险过程与政策发布情况，我们发现前期政策对企业信用风险改善的效果有限；部分不同信用级的企业被卷入市场预期实现，最终在低市场信心下陷入负反馈过程；而央行16条引领了一轮新的政策思路。需求端：我们提出了因城施策研究模型，将城市分为核心二线、普通二线和压力二线三类，分别分析政策效果。同时从购房行为发生所需的三大影响条件、政策作用的四个阶段出发对政策进行剖析和展望。国央企投资板块分析土地集中出让放松：从政策端、企业端与融资端分别考察对央国企的利好作用与市场...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.89MB | 46 页
1金币天风证券：计算机：中阿峰会即将召开，金融IT有望迎来产业与情绪共振.pdf

事件首届中国与阿拉伯国家峰会将于12月9月在沙特召开。11月3日，李旭航总领事在接受阿联酋《宣言报》专访时表示，中阿峰会是中国与阿拉伯国家首次峰会，也是疫情以来中阿领导人首次面对面交流。12月1日，中国外交部发布了《新时代的中阿合作报告》，报告中强调“加强双方央行间货币合作，商讨扩大跨境本币结算和互换安排”。1、峰会有望带动中阿合作迈上新台阶，本币结算体系或将发挥重要作用。作为首届中阿峰会，本次峰会对双边合作意义重大。在共建“一带一路”的愿景驱使下，双方贸易往来与合作深度有望再上新台阶。根据《新...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 249.21KB | 2 页
3金币上海证券：医药生物行业周报：疫苗+抗原自测+中药精准防疫工具包.pdf

主要观点行情回顾：上周（11.28-12.02日，下同），A股申万医药生物行业指数上涨4.88%，板块整体跑输沪深300指数1.34pct、跑输创业板综指2.02pct。在申万31个子行业中，医药生物排名第22位，整体表现一般。港股恒生医疗保健指数上周上涨7.23%，跑赢恒生指数0.96pct，在12个恒生综合行业指数中，排名第4位。本周观点：疫苗+抗原自测+中药精准防疫工具包各地落实“二十条”，优化防控举措，提高科学精准防控能力。国家卫生健康委表示要根据检测、流调结果做好风险研判，精准判定风险...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.1MB | 25 页
3金币太平洋证券：非银行业周报：两大“活水”盘活市场，增配非银正当时.pdf

证券：内外围连续利好，养老金入市提升β属性美联储主席鲍威尔11月30日的鸽派发言，增大了加息“减速”的可能性。市场的反映是最直接的，在鲍威尔的讲话之后，市场对联邦基金利率峰值的预测进入低于5%的水平，同时美股也受到提振，标普和道指大幅反弹，美元指数走低，因此可以预计的是，本月13到14日的本年度最后一次美联储议息会议上，加息超过50个基点的可能性在急速下降，A股整体外围金融环境面临改善。国内部分，本月25日，央行今年第二轮降准正式官宣。对券商板块的影响而言，我们认为此次降准有助于改善宽信用预期，...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.43MB | 17 页
5金币中银证券：汽车行业2023年度策略：聚焦优势车企及电动智能主线.pdf

随着防疫政策优化，国内需求有望提升，加上出口快速增长，我们预计2023年汽车销量有望达到2757万辆（+2.0%），其中乘用车2375万辆（+0.2%），商用车382万辆（+14.5%）。1）整车领域，乘用车企销量分化加剧，综合竞争力强、产品周期向上的车企份额有望持续提升，推荐比亚迪、长安汽车，关注广汽集团、长城汽车；2）零部件领域，随着销量回暖及原材料价格下降，业绩有望恢复并与估值形成双击，建议布局产品升级、客户拓展以及低估值修复的个股，推荐文灿股份、银轮股份、中鼎股份等；3）新能源领域，我们...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 3.89MB | 44 页
3金币海通国际：中国轻工业周报：终端消费有望迎来复苏，关注文具龙头晨光股份.pdf

22年6月以来文化办公用品零售额增速有所提升，10月单月同比下滑。根据Wind，2022年1-10月国内文化办公用品零售额累计3485亿元，同比增长5.90%，其中4、5月份单月同比出现下滑，6月同比增长8.90%，较19年同期复合增速15.00%，此后单月较19年同期复合增速均维持在9%以上，10月单月同比21年回落2.10%，我们预计随着疫情影响逐步减弱，明年文化办公用品零售额有望实现较好增长。晨光股份传统核心业务同比增速逐季回升，科力普表现持续优异。根据晨光股份2020-2022季报与半年...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.21MB | 19 页
1金币国金证券：电子行业研究：网通CCL环比增长，短期备货为明年迭代蓄势.pdf

事件简述12月6日，台系CCL龙头厂商联茂和台燿公布11月营收，其中联茂实现月度营收24亿新台币（同比-7%，环比+15%），台燿实现月度营收15亿新台币（同比-18%，环比+11%）。投资逻辑月度营收环比改善，海外备货拉动网通类覆铜板需求。根据联茂2022年第三季度业绩法说会公告，其营收58%来自网通领域；根据台燿2022年第三季度业绩法说会公告，其营收83%来自高速品类（HighSpeedDigital，HSD）、主要用于网通领域，因此综合来看联茂和台燿的产品均聚焦于网通领域，其营收可以在一...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 374.02KB | 3 页
5金币海通国际：2023年基础化工投资策略：受益于战略新兴行业发展，看好优质新材料龙头.pdf

国内半导体市场规模持续增长公司主全球半导体销售额稳定增长。2017-2021年全球半导体销售额从2017年4122亿美元增长至2021年5559亿美元。中国半导体市场规模增速高于全球。2017-2021年国内半导体市场规模从5411亿元增长至10458亿元，复合增长率17.9%，中国是全球需求最大的半导体市场。国内光伏行业发展迅速国内光伏行业虽起步较晚，但发展迅速。国家及各地政府政策驱动下，光伏发电快速增长，2020年，我国光伏新增装机48.2GW，同比增长59%，2021年光伏新增装机量达到5...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.7MB | 51 页
1金币中航证券：机械设备：复合集流体行业跟踪点评：时代更迭，气象万千.pdf

产业从0到1加速渗透，当前阶段应重点关注具备先发优势的材料厂与设备厂。复合集流体行业正处于从0到l的跨越式发展阶段，且产业自下而上由宁德时代等电池厂推动，材料厂与设备厂加速布局。我们认为，从产业发展生命周期的角度，复合集流体行业投资可分为两个阶段：第一阶段，在当前的产业初期、材料厂普遍实现量产前，应重点关注技术与量产规模具备先发优势的材料厂与设备厂，如宝明科技、胜利精密、东威科技、骄成超声等；第二阶段，即材料厂普遍实现量产后的产业中后期，成本成为竞争的核心要素，应重点关注具备产业链一体化布局能力...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 998.47KB | 3 页
1金币大同证券：非银金融行业日报：北向资金连续六个交易日净流入券商投行质量评价结果出炉在即.pdf

核心观点周二（12月06日），三大指数早盘低开，之后震荡拉升，冲至全天高位，深指、创业板指涨逾1%。之后三大指数震荡下行，沪指午盘翻绿，深指，创业板指涨幅收窄。尾盘市场行情再度上行，沪指翻红。北向资金连续六个交易日净流入，外资对中国市场认可度持续增加，短期市场交投情绪仍然较高，但仍需观察沪指能否站稳3200点位。行业方面，近期，中证协已将2022年券商投行业务质量试评价结果下发至对应券商，后续将在官网公布。对于投行业务的质量评价，既有利于相关企业对中介机构的评价，更有利于券商之间形成良性竞争，增...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 563.13KB | 10 页
3金币天风证券：公用事业行业研究周报：2023年电力市场交易细则有哪些改变？.pdf

本周专题：近期广东省、山东省、陕西省等省份相继印发2023年电力市场化交易细则，本周我们将对比2022年与2023年交易细则的差异。核心观点：2023年中长期电力交易陆续启动，“电力保供”成关键主题2022年渐近尾声，在全国用电偏紧背景下，各省2023年电力中长期交易相继启动，“电力保供”成为关键主题。以陕西为例，2023年电力中长期市场化交易实施方案中提到“引导省内市场主体通过中长期市场签约，锁定全年发用电计划基本盘，稳定价格预期，确保电价疏导到位，合同履约到位，保障电力供应”。在具体的交易细...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.21MB | 12 页
5金币民生证券：潮玩行业深度报告：以日为鉴，探究顺逆周期下的潮玩起伏.pdf

“盲盒出圈”，潮玩从小众到大众。潮玩是面向15-40岁群体具有收藏价值的艺术品。它凭借艺术性、稀有性和收藏性特征激励大众消费者进行重复性购买，复购率约46%-50%。潮玩最初起源于街头艺术文化，因而艺术价值高，从而激发了其收藏属性，一些潮玩爱好者会在各大社交平台上发布照片以寻求社交价值。目前畅销品类多为盲盒公仔和手办系列，其中盲盒公仔价格偏低，凭借精美设计同时借助隐藏款设计带动产品快速“出圈”，手办则关注其艺术性和稀缺性，如部分bearbrick玩偶在二级市场可以加价数十倍。相比而言，以迪士尼I...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 4.25MB | 42 页
5金币国信证券：互联网行业2023年度投资策略：基本面向好+估值修复，在震荡中向上.pdf

互联网行业2023年度策略：2023年，我们看好互联网行业的投资机会。我们认为，中国经济和海外流动性都会在2023年迎来确定性较高的拐点。流动性方面，经济复苏的逻辑逐渐兑现后，中国资产会体现出相比海外其他市场的高吸引力；基本面方面，我们看好2023H2的经济复苏，互联网行业的细分业务如电商、广告、游戏、支付、外卖、到店等，均为顺周期业务。同时，在2021-2022年压制互联网行业估值的一大因素，监管也在转向常态化。2023年的互联网行业有望迎来基本面和估值的“戴维斯双击”。我们的推荐顺序如下：1...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 4.3MB | 40 页
3金币天风证券：家用电器22W49周度研究：一图解读得邦照明.pdf

本周研究聚焦：一图解读得邦照明本周家电板块走势：本周沪深300指数+2.52%，创业板指数+3.2%，中小板指数+2.47%，家电板块+2.16%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为+1.79%、+4.74%、+3.19%。个股中，本周涨幅前五名是ST毅昌、ST禾盛、亿田智能、ST德豪、金海高科；本周跌幅前五名是TCL科技、莱克电气、三花智控、视源股份、海信视像。原材料价格走势：2022年12月2日，SHFE铜、铝现货结算价分别为66240和19245元/吨；SHFE铜相较于上周+1.4...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 3.07MB | 18 页
1金币国元证券：国元新食饮：一图君-烘焙市场规模.pdf

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内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 410.66KB | 1 页
3金币东兴证券：农林牧渔行业周观点（2022年48周）：猪价震荡下行，关注腌腊季开启提振.pdf

生猪养殖：本周生猪价格为22.98元/千克，较上周下跌5.16%；猪肉价格为32.33元/千克，较上周下跌3.41%；仔猪价格42.13元/千克，较上周下跌3.19%；二元母猪价格为2555.28元/头，较上周上涨0.66%。本周生猪均价环比继续下跌，猪肉价格也明显回落。近期全国大部分地区气温明显下降，利于猪肉消费，北方部分地区出现降雪天气，生猪出栏减少，屠企收猪难度增加，而南方地区因温度下降，腌腊需求增加，周内猪价以震荡窄幅上调为主。短期猪价仍呈现持续下滑趋势，但我们认为，随着近期大幅降温，南...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.98MB | 14 页
3金币海通国际：保险行业10月月报：寿险关注开门红进度，车险增速继续放缓.pdf

投资建议10月单月人身险保费增速提升，同比+4.7%，健康险同比+7.1%；产险保费同比+8.9%，较9月有所回落，其中非车险保持较快增长。保险行业负债端、投资端均有边际改善，安全边际较高。10月单月人身险公司保费增速提升，同比+4.7%。1）2022年1-10月人身险原保费30450亿元，同比+3.5%，规模保费35532亿元，同比+0.7%；可比口径下，人身险公司原保费收入同比+3.0%。2）10月单月人身险公司原保费规模同比+4.7%，较9月增速+2.2pct。2）1-10月保户投资新增交...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.36MB | 14 页

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