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3金币信达证券：轻工制造行业周报：11月家具社零降幅略窄，阔叶浆报价下行.pdf

周观点：1）近期Suzano宣布中国市场12月桉木浆报价下调40美元/吨至820美元/吨，叠加Arauco新浆线也投产在即，上周轻工板块木浆系纸企涨幅领先，其中浆纸系行情从前期涨幅较多的特种纸逐步向生活用纸、大宗纸切换，建议持续关注纸企的盈利剪刀差修复。2）轻工消费方面，上周出台《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，全面促进消费，加快消费提质升级，中央经济工作会议指出要把恢复和扩大消费摆在优先位置，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费，表明了国家对于明年提振内需的坚定决心。因此，...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-18 发布 | 1.18MB | 20 页
3金币国联证券：汽车行业12月周报：销量企稳回升，利好政策密集发布.pdf

投资摘要:截至12月16日收盘，本周汽车行业指数下跌1.97%，沪深300指数下跌1.10%，汽车行业相对沪深300指数落后0.87pct，在中信30个一级行业中位列第15，排名较上周上升；从估值来看，汽车行业PE为42.25倍，处于历史上估值中枢的位置；子板块涨跌幅：乘用车（-2.10%），汽车零部件（-2.04%），商用车（-1.20%），汽车销售及服务（-1.06%），摩托车及其他（-2.69%）；股价涨幅前五名：奥联电子、朗博科技、祥鑫科技、瑞鹄模具、神通科技；股价跌幅前五名：华达科技、...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-18 发布 | 896.31KB | 21 页
3金币中银证券：食品饮料行业2023年度策略：2023年行业将持续复苏，把握两阶段的投资机会.pdf

2023年食品饮料将持续复苏。白酒仍是食品饮料行业的主赛道，择机布局优质品种，推荐山西汾酒、今世缘、贵州茅台、五粮液。食品，短期关注消费场景正常化的机会，长期把握轮番出现的结构性机会，看好绝味食品、安井食品、新乳业。2023年食品饮料将持续复苏，第一阶段消费场景恢复，第二阶段消费能力恢复。（1）第一阶段，随着各地度过疫情高峰期，消费场景受疫情制约较为严重的行业，将迎来第一波需求反弹，包括白酒、休闲卤制品等。（2）第二阶段，随着经济的复苏，居民收入改善，消费能力恢复，各类食品股将重拾结构升级的逻辑...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-18 发布 | 1.34MB | 24 页
5金币中国银河：轻工制造行业深度报告：底部配置机遇凸显，看好需求修复&盈利改善.pdf

核心观点：需求复苏预期持续，龙头多维优势成长性显著。短期看好地产政策支持下保交付推动未完工项目交付，竣工端改善将对家居需求形成支撑。同时，疫情管控措施调整优化有望带动线下消费复苏，并促进此前延期需求释放。中长期来看，存量房需求稳定增长，未来有望成为主导。行业持续分化，家居龙头品类延伸支撑业绩表现，在行业承压背景下稳健成长。零售渠道韧性十足，整家战略促进品类协同，带动客单价提升；整装渠道实现流量前置，龙头加码驱动快速扩张。建议关注：定制龙头【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】、【金牌厨柜】、【江...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-18 发布 | 2.16MB | 38 页
1金币山西证券：电力设备及新能源行业周报：1-11月光伏累计装机同比增长88.7%，硅片价格加速下跌.pdf

投资要点能源局：1-11月光伏累计装机65.71GW，同比增长88.7%：12月16日，国家能源局发布1-11月份全国电力工业统计数据。截至11月底，全国累计发电装机容量约25.1亿千瓦，同比增长8.1%。其中，风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长15.1%；太阳能发电装机容量约3.7亿千瓦，同比增长29.4%。太阳能发电11月份新增装机量7.47GW，同比增长35%，环比增长32%；2022年前11个月累计装机65.71GW，全年装机量有望突破80GW。中共中央、国务院：加强能源基础设施建设：...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-18 发布 | 425.93KB | 4 页
3金币华西证券：纺织服装行业周报：扩大内需纲要发布，体育消费和社交电商受益.pdf

主要观点:本周中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，提出全面促进消费，加快消费提质升级，和纺服板块相关要点我们概括如下：（1）提高吃穿等基本消费品质；（2）促进群众体育消费。深入实施全民健身战略，促进竞赛表演产业扩容升级。发展在线健身、线上赛事等新业态。推进冰雪运动“南展西扩东进”，带动群众“喜冰乐雪”；（3）支持社交电商、网络直播等多样化经营模式；且我们认为，与地产、教育、游戏等类似，政策对互联网的态度转变，是支撑估值修复的更长线因素。在放松预期与疫情反复的现...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-18 发布 | 2.27MB | 18 页
3金币信达证券：信达家电·热点追踪：扩大内需纲要利好家电消费修复，美的与南网达成虚拟电厂战略合作.pdf

周资观点：12月14日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，其中和家电相关的内容包括：1）促进居住消费健康发展。坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，……促进家庭装修消费，增加智能家电消费，推动数字家庭发展。2）发展新个体经济。支持社交电商、网络直播等多样化经营模式，鼓励发展基于知识传播、经验分享的创新平台……3）促进居民耐用消费品绿色更新和品质升级……建立健全绿色产品标准、标识、认证体系和生态产品价值实现机制。加快构建废旧物资循环利用体系，规范发展汽车、动...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-18 发布 | 1.06MB | 13 页
1金币国联证券：非银金融周报：中央经济工作会议指引非银行业三条受益主线.pdf

本周中央经济工作会议如期召开，会议对明年经济发展提出“量增质升”的要求，在后续的政策推动下，非银有望受益于市场风险偏好提升、利率上行、地产风险持续缓解三条主线，我们建议积极配置非银板块，个股推荐平安、国寿，建议关注港交所、友邦保险、新华保险。上周行业动态市场表现：截至2022年12月16日，上周（12.12~12.16）上证指数下跌1.22%，非银金融板块整体下跌2.22%，其中保险行业下跌1.69%，证券行业下跌2.41%，多元金融行业下跌2.86%。上周日均股基成交额9197.30亿，较前周...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-18 发布 | 560.74KB | 7 页
3金币华安证券：电力设备行业周报：中央经济会议支持新能源车，钠电池产业化加速.pdf

中央经济工作会议提出扩大内需，支持新能源车消费中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行，会议提出“着力扩大国内需求。要把恢复和扩大消费摆在优先位置。增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景。多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费”。汽车市场是拉动消费及经济增长的重要细分市场，近三年由于疫情反复、芯片短缺、消费疲软等因素，整体汽车市场增长乏力，中央层面明确指出扩大内需、增强消费能力则会从政策层面有力支撑汽车领域，提振汽车消费；新能源车虽然渗透率已过30%，但产销仍然...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-18 发布 | 1.55MB | 28 页
5金币信达证券：金属&新材料行业2023年度投资策略：材料可供，资源可控.pdf

材料可供，资源可控。当前是中国新材料产业发展进入从规模增长向质量提升的重要窗口期，中国的“高端制造”和美国的“先进制造”国家战略等因素共同推动高端金属新材料进入加速发展的黄金时期。全球新能源革命带动各国资源保护主义抬头，能源矿产等战略资源安全可控有望推动相关金属资源企业价值重估。因此，展望2023年投资策略，金属新材料行业应把握“材料可供和资源可控”两条主线多条细分赛道的投资机会。材料可供：高端金属新材料进入加速发展的黄金时期。在国家产业转型升级趋势推动下，近几年新材料各细分领域涌现出了一大批专...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-18 发布 | 3.56MB | 46 页
8金币信达证券：2023年石化行业投资策略之原油板块：供需结构错配，油价长期高位.pdf

内容提要：【2022年油价回顾】供需力量博弈，2022油价高位波动。油价和库存具备强相关性，2022年全球原油库存相对低位支撑2022年油价高位。回顾2022年，全球原油价格走势呈现先涨后跌、整体高位、波动较大的特征。整体来看，2022年油价走势体现了供给和需求的力量博弈，其涉及主要影响因素包括供给端的OPEC+政策执行、俄罗斯局势演变、美国增产节奏，以及需求端的美联储加息引发市场担忧。【资本开支逻辑验证】资本开支增幅有限，欧美油气公司产量低于预期。2022年初，我们统计了6家国际石油巨头和5家...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-18 发布 | 5.92MB | 72 页
8金币信达证券：汽车行业2023年度策略报告：穿越周期，寻找α向上的智能电动增量赛道.pdf

本期内容提要:2022年回顾：疫情短期冲击，供需企稳向好，总量y]]长期仍有向上空间。总量维度来看，2022年行业分别经历疫情冲击触底（1~5月）、政策刺激回升（6~9月）再到疫情散发需求转弱（10~12月）三个阶段，增速呈现触底回升后再放缓走势，我们预计2022年全年汽车销量有望达2700万辆，同比+3%。长期来看，考虑到我国当前较低的汽车保有水平，我们认为在人均可支配收入持续增长的拉动下，中国车市总量长期仍有一定向上增长空间，中短期难言见顶。结构维度来看，2022年中国车市呈现三个明显特征：...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-18 发布 | 6.33MB | 76 页
3金币信达证券：汽车行业：展望2023年，燃油车购置税优惠将以何种方式退出？.pdf

复盘历史：燃油车购置税优惠政策的实施对汽车销量提振明显，且产销增速上行时汽车板块更易获得超额收益。复盘此前两轮汽车消费刺激政策周期，购置税优惠政策实施效果显著，特别是政策落地第一年（购置税税率5%），汽车行业呈明确的拐点向上趋势，产销恢复较快增长；且伴随销量增速向上，在此阶段汽车板块兼具绝对收益及超额收益能力。当政策进入第二年，往往以优惠退坡一半的形式延续（购置税税率7.5%），在此阶段大概率行业仍能维持正增长，但销量增速下行，全年汽车板块获得超额收益难度加大。展望2023年，按四种路径测算燃油...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-18 发布 | 1.22MB | 15 页
3金币中银证券：家电行业2023年度策略：可选消费配置正当时.pdf

2022全年家电行业表现承压，整体表现略微跑输大盘，年内截至2022年12月2日，长江家用电器指数下跌23.15%，跑输沪深300指数1.50pct。站在现在的时点来看，疫情封控政策已经在12月实质性放开，同时国务院出台《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，提振消费。展望2023年，当前家用电器主要的子板块估值水平均处于底部区间波动，未来建议重点关注复苏弹性大和行业龙头标的。白电及厨电板块。2022年压制家用电器品类国内消费及海外需求的几点因素，或在2023年将得到缓解。地产政策松绑...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-18 发布 | 1.05MB | 15 页
3金币信达证券：电力设备与新能源行业周报：23年新能源车有望持续高景气，光伏装机同比高增.pdf

本期核心观点行业展望及配置建议：新能源汽车：中央经济工作会议提出要把恢复和扩大消费摆在优先位置，提及要支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。当前新能源汽车渗透率逐步走高，扩大内需离不开电动车的高速增长，且新能源车目前仍然处于优质供给催生需求的阶段，消费者对电动车的认可度在提升，需求有望超预期。中国汽车工业协会数据显示，1-11月，新能源汽车产销分别完成625.3万辆和606.7万辆，同比均增长1倍，市场占有率达到25%。11月新能源车销量数据继续保持环比增长，保持较好的态势，展望2022年1...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-18 发布 | 956.6KB | 12 页
5金币东吴证券：机械设备行业跟踪周报：半导体设备进口替代逻辑持续强化；看好顺周期率先受益的通用自动化板块.pdf

1.推荐组合：三一重工、晶盛机电、恒立液压、迈为股份、先导智能、华测检测、柏楚电子、杰瑞股份、拓荆科技、奥特维、长川科技、金博股份、绿的谐波、杭可科技、芯源微、新莱应材、奥普特、高测股份、利元亨、海天精工、至纯科技、联赢激光、纽威数控、瀚川智能、道森股份。2.投资要点：半导体设备：部分半导体公司再上实体清单，进口替代逻辑持续强化12月15日美国商务部将36家中国企业列入实体清单，包括长江存储、ICRD、深圳鹏芯微三家晶圆厂，上海微电子一家设备公司。我们认为实体清单的公布，是短期利空的落地。短期看...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-18 发布 | 1.28MB | 36 页
3金币信达证券：煤炭开采行业周报：新一轮传统能源建设周期有望开启.pdf

本期内容提要:产地煤价整体走弱。截至12月16日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价1370.0元/吨，周环比上涨25.0元/吨；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）1132.0元/吨，周环比下跌21.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）1092.0元/吨，周环比下跌14.0元/吨。港口锚地船舶上升，货船比走低。本周秦皇岛港铁路到车5763车,周环比增加9.96%；秦皇岛港口吞吐37.6万吨,周环比下降20.17%。截至12月14日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-18 发布 | 2.49MB | 27 页
3金币山西证券：煤炭行业周报：冶金煤延续强势，看好板块估值修复.pdf

动态数据跟踪动力煤：日耗平稳增长，动力煤价以稳为主。本周全国冷热不均，工业需求释放不足，电厂日耗平稳为主。同时，临近年底，电煤保供发力，长协供应效率较高，动力煤价格维持弱稳状态。后期，寒潮延续，气温偏低，叠加防疫政策优化后感染人群逐步康复，经济活动恢复，动力煤需求仍有望增长。截至12月16日，广州港山西优混Q5500库提价1460元/吨，周变化-1.02%；2022年至今的年度均价1409.87元/吨，较上年中枢上涨19.19%。12月长协价与11月持平，本周长协挂钩指数以稳为主。北方港口合计煤...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-18 发布 | 8.17MB | 18 页
1金币开源证券：房地产行业点评报告：行业景气度进一步下滑，投资下行压力持续显现.pdf

行业景气度进一步下滑，整体市场依旧疲软国家统计局发布2022年1-11月商品房行业数据。2022年1-11月，全国商品房销售面积12.13亿平方米，累计同比下降23.3%（前值-22.3%）；其中11月单月销售1.01亿平米，同比下降33.3%（前值-23.2%）；1-11月商品房销售额11.86万亿元，累计同比下降26.6%（前值-26.1%）。分区域看，东部、中部、西部、东北区域销售额累计同比增速分别为-22.8%、-19.0%、-27.0%、-35.9%。整体来看，由于疫情反复和购房者信心...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-18 发布 | 641.32KB | 7 页
5金币华西证券：电新行业深度研究报告：复合铜箔全产业链发力，应用进程加速.pdf

1.1锂电铜箔作为负极集流体，用于汇集传输电流电解铜箔为主要产业化方向，可分为标准铜箔和锂电铜箔。根据加工工艺不同，铜箔可分为压延铜箔和电解铜箔。与电解铜箔采用电解原理相比，压延铜箔是将厚铜板多次重复压延，工艺难度较大、成本较高。因此，从产业化生产的角度而言，电解铜箔具备优势，是制作覆铜板、印制电路板和锂离子电池制造中重要的原材料。根据应用领域不同，电解铜箔可以分为标准铜箔和锂电铜箔。锂电铜箔在电池中被用作负极集流体，为锂电池重要组成部分。锂电池负极集流体在电池中作为电极负极活性物质的载体，用于...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-18 发布 | 1.87MB | 31 页

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