美银：已重拾对天然气信心，资本纪律将支撑明年涨势

周一，美国银行恢复了对北美天然气杠杆型勘探与生产公司(e&p)的覆盖，并对天然气板块持看好观点，认为大多数天然气杠杆股票目前被低估，并给予6家公司买入评级：Antero Resources(AR.US)、ARC Resources(AETUF.US)、Comstock Resources(CRK.US)、EQT (EQT.US)、Exelon (EXC.US)和Tourmaline Oil(TRMLF.US)。

美国银行表示，对天然气的长期前景持乐观态度，尽管会受到部分情况的挑战，如寒冬未至或天然气供应上升，这些因素使得天然气在过去10年中区间波动，导致市场对天然气持谨慎态度。

分析师称，这“使得市场心理受挫，不愿充分认识到人工智能/液化天然气需求增长的背景”，但该行提到，资本纪律将使2025年有所不同，因为“生产商纪律今年已经很明显，并为2025年建立了看涨的基础。”

美国银行分析师认为，美国最大的天然气公司EQT和Exelon的交易具有吸引力，当前风险和价值之间达到良好平衡，预计前瞻性价格为3.20美元，而他们看到的前瞻曲线价格更接近3.75美元。与此同时，规模较小、对冲良好的康索尔能源(CNX.US)和National Fuel Gas(NFG.US)今年已收获较大规模涨幅，因此评级为“逊于大盘”。

美国银行表示，Antero Resources仍有上涨空间，相比之下，中性评级的Range Resources(RRC.US)因其较低的相对成本结构吸引了市场关注，似乎已获得优异表现。此外，由于曾在2023年展现出的强劲势头在2024年有所减弱，中性评级的Gulfport Energy(GPOR.US)的风险平衡相对略好。