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3金币东方证券：公用事业行业周报：广东等多地发布2023年电力市场交易有关事项.pdf

广东首提“一次能源价格传导机制”广东省能源局、南方能监局联合发布《关于2023年电力市场交易有关事项的通知》。根据文件内容，2023年广东电力市场规模约为5500亿千瓦时，包括直接参加市场交易电量和电网企业代理购电电量。这一规模与2022年持平。但年度交易规模却有了一定的变化，《通知》中安排年度交易规模上限3000亿千瓦时，相比2022年的3150亿千瓦时，减少了近5%。但2023年可从市场直接购电的用户电量规模从2022年的4800亿千瓦时，增加到了4900亿千瓦时。值得一提的是，广东此次《通...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 535.36KB | 14 页
3金币财信证券：新能源电池新技术之二：复合铜箔量产在即，提升电池安全性能.pdf

复合铜箔具有高安全性、低成本、高能量密度的优势。复合铜箔是指在塑料薄膜PET等材质表面上采用磁控溅射等方式，将铜均匀地镀在基材表面从而制作而成的新型材料。当电池发生内短路时，复合集流体中间的高分子材料层会融化并发生断路效应，可以抑制短路电流从而控制电池热失控，从根本上解决了电芯爆炸起火的问题。复合铜箔的成本仅为传统铜箔的65%，具有低成本的优势。复合集流体重量比纯金属集流体降低50%-80%，从而电池能量密度能够提升5%-10%。复合铜箔市场年复合增速达360%。我们预计2025年渗透率将超10...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 2.12MB | 23 页
1金币国联证券：汽车：11月乘用车市场低迷，新能源环比微增.pdf

行业事件:12月8日，乘联会发布11月全国乘用车产销数据，11月全国狭义乘用车分别实现零售/批发销量164.9/202.9万辆，同比分别降低9.2%/5.7%，环比分别降低10.5%/7.5%，其中新能源乘用车零售/批发销量分别为59.8/72.8万辆，同比分别增长58.2%/70.2%，环比分别增长7.8%/7.9%。乘用车销量环比下降，新能源乘用车销量环比微增11月全国狭义乘用车分别实现零售/批发销量164.9/202.9万辆，环比分别降低10.5%/7.5%，销量环比下降较为明显，主要系1...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 272.25KB | 2 页
3金币信达证券：轮胎行业专题报告（11月）：美国年度需求稳定，国内防疫新策落地.pdf

美国市场：2022年1-10月美国汽车零部件及轮胎店销售额均高于2019-2021年同期值，并且10月呈现环比增长。11月汽柴油消费量在季节性等因素影响下呈现下降走势，但汽车销量同比环比均增长。总体来看需求比较稳定。但10月美国进口PCR数量出现同比环比减少，主要由于前期海运费上涨时期进口量的高速增长，美国经销商库存较高，且3季度海运费快速下跌使经销商出现买涨不买跌心理。据中国橡胶信息贸易网报道，美国轮胎制造商协会（USTMA）预计2022年美国轮胎销量为3.348亿条，同比基本持平，与2021...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 1.02MB | 19 页
3金币浙商证券：互联网行业23年度策略：迎接戴维斯双击.pdf

我们判断，互联网版块将在23年迎来戴维斯双击，利润端和估值端都有所超预期。利润端：经济周期的底部回暖带动顺周期业务广告、电商等顺周期业务虽经济周期而起游戏业务或因出行需求增加而有所冲击，23年或见底，为投资良机降本增效的财务回报逐渐体现，尤其是管理费用、研发费用字节跳动在多数领域的份额提升开始低于预期估值端：美国流动性或出现拐点政策进一步走向确定性，我们判断市场会逐渐接受政策中性的大前提新技术、新模式的蓄势待发新技术：如AIGC、AR/VR新模式：如直播招聘、跨境电商投资建议：我们判断，23年是...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 2.01MB | 21 页
3金币中泰证券：博彩行业专题报告：牌照政策担忧落地，客流估值双升可期.pdf

投资要点澳门博彩当前政策风险与牌照续期落地，估值反应充分，博彩公司有望随入境客流修复享受业绩与估值的显著双升。过去三年：政策与疫情导致博彩股价大幅下调。2020-2022年，澳门博彩不仅受到疫情影响，客流低迷导致业绩承压。更重要的担忧来自于《博彩法》的修订和牌照的持续性。双重压力下，股价回撤较深。2020年1月20日疫情以来至2022年11月29日，6家港股上市博彩公司平均股票下跌幅度62%，若按照疫情前2019年利润回测，其估值也已处于历史底部。当前政策担忧已落地，估值反应充分。2022年6月...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 2MB | 17 页
1金币光大证券：建筑装饰行业基建公募REITs专题研究之十五：商业不动产或纳入REITs范畴，市场容量有望加速扩充.pdf

事件：2022年12月8日，证监会副主席李超在“首届长三角REITs论坛暨中国REITs论坛2022年会”上表示，“进一步扩大REITs试点范围，尽快覆盖到新能源、水利、新基建等基础设施领域，加快打造REITs市场的保障性租赁住房板块，研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域”；李超指出，“进一步明确REITs税收征管细则，推动社保基金、养老金、企业年金等配置型长期机构投资者参与投资，积极培育专业化REITs投资者群体”。点评：我们在前期深度报告《REITs与PPP：相似的节奏，不...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 331.07KB | 2 页
1金币光大证券：房地产：对公募REITs政策的点评-REITs试点范围进一步扩大，打开商业不动产公募REITs空间.pdf

事件：12月8日，证监会副主席李超在首届长三角REITs论坛暨中国REITs论坛上提出“研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域”。点评：商业不动产公募REITs研究加速，推动市场高质量发展1）我们在前期报告中提出：预期随着我国REITs市场建设的探索与完善，未来公募REITs试点有望于商业地产、长租公寓等领域做一定尝试。详见《乘REITs之风，展租赁宏业——海外典型租赁REITs产品及国内品牌租赁公寓专题报告》及《借REITs之力，存量运营亟待轻装上阵——海外典型商业REITs产...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 373.05KB | 2 页
1金币东吴证券：汽车行业点评报告：11月批发环比-8%，新能源渗批发渗透率创新高.pdf

投资要点行业整体概览：产批表现基本符合预期，新能源渗透率环比提升。11月产批零表现符合预期。乘联会口径：11月狭义乘用车产量实现207.8万辆（同比-6.7%，环比-9.0%），批发销量实现202.9万辆（同比-5.7%，环比-7.5%）；其中新能源汽车产量71.0万辆（同比+63.5%，环比-1.1%），批发销量实现72.8万辆（同比+70.2%，环比+7.9%）。交强险口径（初步数据）：11月行业交强险销量159.12万辆（同比-6.3%，环比-0.6%），新能源车交强险销量53.86万辆（...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 638.25KB | 5 页
1金币光大证券：汽车和汽车零部件行业2022年11月乘联会数据跟踪报告：销量表现分化，新能源车渗透率再创新高.pdf

11月乘用车产销同环比下降。产量：11月国内狭义乘用车产量同比-6.7%/环比-9.0%至207.8万辆（2022年前11月累计同比+14.9%至2,123.1万辆）；零售：11月零售销量同比-9.2%/环比-10.5%至164.9万辆（2022年前11月累计同比+1.8%至1,836.7万辆）；批发：11月批发销量同比-5.7%/环比-7.5%至202.9万辆（2022年前11月累计同比+11.7%至2,092.5万辆）。我们认为，1）受多地疫情防控影响，近年首次出现11月产销数据环比下滑。2...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 468.28KB | 3 页
3金币西南证券：家电渠道专题系列之一：电商下沉赋能“夫妻店”，精准定位小镇市场.pdf

核心观点下沉市场空间广阔，蓝海市场有待开拓根据弗若斯特沙利文数据显示，2015-2020年下沉市场零售规模年复合增速为8.8%，增速快于一二线城市（7.8%），下沉市场彰显了较大的消费潜力。我们可以从城乡家电保有量差距窥见下沉市场的消费潜力。以保有量为例，2021年城乡居民空调每百户拥有量分别为161.7和89.0台，农村居民大家电的拥有量与城镇居民仍然存在较大的差距。随着农村生活水平的提高，外出务工人员受到城市消费观念影响，家电消费向城市居民消费看齐，城乡家电的保有量差距有望进一步缩小，农村家...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 1.78MB | 25 页
1金币平安证券：房地产行业点评：REITs试点范围扩大，房企流动性再获支持.pdf

事项：12月8日，证监会副主席在首届长三角REITs论坛暨中国REITs论坛2022年会上视频致辞，提出加快打造REITs市场的保障性租赁住房板块，研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域。平安观点：REITs试点范围扩大，房企存量资产盘活再添助力。此前证监会对房地产股权融资优化调整时即涉及进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用，重点提及推动保障性租赁住房REITs常态化发行，鼓励优质房地产企业依托符合条件的仓储物流、产业园区等资产发行基础设施REITs，或作为已上市基础设施RE...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 411.27KB | 2 页
3金币中原证券：农林牧渔行业月报：猪价降温，养殖企业进入盈利兑现期.pdf

投资要点：行情回顾：2022年11月，农林牧渔指数上涨7.1%，在中信一级30个行业中排第24位；同期沪深300指数上涨9.8%，农林牧渔跑输对标指数2.7个百分点。从子行业来看，11月全部子行业呈现不同程度涨幅，其中水产板块涨幅居前。生猪养殖：2022年12月，临近春节有望带动消费端需求回暖，养殖户在消费旺季有望加快出栏，生猪将进入阶段性供需双增的局面，预计2023年春节前猪价仍维持高位震荡。生猪养殖盈利水平在2022年10月末到达年内高点后震荡回调，因此2022年4季度生猪养殖企业整体盈利能...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 1.62MB | 14 页
1金币浙商证券：工程机械行业点评报告：11月挖掘机销量同比增长16%，国内销量增速年内首次转正.pdf

事件据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年11月销售各类挖掘机23680台，其中国内14398台，出口9282台。投资要点2022年11月挖机销量同比增长15.8%；其中国内增长2.74%，出口增长44.4%2022年11月挖掘机销量23680台，同比增长15.8%，增幅较10月提升7.7pct。其中国内销售14398台，同比增长2.74%，较10月提升12.7pct，年内首次转正；出口9282台，同比增长44.4%，增幅较10月提升0.4pct。2022年1-11月挖掘机...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 633.9KB | 4 页
5金币平安证券：医药行业2023年度策略报告：行业泡沫出清，关注中药、疫后复苏、产业升级.pdf

平安观点：2022年回顾：行业泡沫基本出清。年初至今，申万医药生物指数下跌16.8%，跑赢沪深300指数2.9个百分点。年初至今，医药生物板块估值为25.74倍（TTM，整体法剔除负值），低于10年平均估值30.2%；医药生物板块对于全部A股（剔除金融）的估值溢价率为36.75%。无论是绝对估值还是溢价率，都接近10年来的最低点。2022Q3，全基金医药生物仓位占比仅9.55%，同比下降3.70个百分点，环比下降0.69个百分点。而扣除指数基以及医药相关主题基后医药生物仓位仅占比2.84%。全基...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 4.82MB | 44 页
3金币民生证券：地产行业周报：销售表现有所改善，金融政策多管齐下助力市场信心恢复.pdf

多家房企发布公告计划增发或重组。我们认为，股权融资渠道的打开为所有企业都提供了平等机会，然而公告筹划增发不代表已找到意向资金，最终增发结果是市场化的；增发结果预计要明年二季度开始批量落地，项目尽调时间长，项目层面融资过于复杂的企业通过监管审批的难度大。需求端政策方面，厦门明文取消了岛外限购。如我们在2022年7月10日中期策略报告《踞炉炭上，立足当下》中所作的阐述，本轮需求端政策能产生较好效果是因为核心二线明文取消限购、一线城市人才落户政策进一步深化和购房社保年限缩短。厦门的城市能级高，但市场容...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 3.07MB | 27 页
5金币中泰证券：充电桩行业报告：海外市场空间空前显著，看好出海布局及直流快充渗透率提升.pdf

全球新能源汽车销量与渗透率创新高，充电桩建设增速远远落后于新能源车增速。充电桩行业的成长逻辑是下游新能源车销量带动上游充电桩的产销，使车桩保有量之比维持在合理的范围内。新能源汽车市场自2021年下半年开始飞速发展，我国2022年10月新能源乘用车渗透率达30.2%，而全球新能源车渗透率从2015年的0.6%上升至2021年的8.3%。2022年9月我国车桩比为2.6：1，2021年美国公共充电桩车桩比为17.7：1，欧洲为16.4：1，海外如欧洲、美国车桩比近年呈现不降反升趋势，目前仍有较大改善...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 3.01MB | 47 页
5金币中泰证券：钠离子电池专题1：多方发力趋势已成.pdf

钠离子电池具备替代锂离子电池的条件：工作原理与锂电池相同，性能指标与铁锂电池存在重叠区，上游矿源丰富易得，产线重置成本低；钠电池产业化发展的突破口，是钠电专用正负极材料的开发，电池层级的重点是钠电专用电池管理系统的开发，数据库的完善和行业标准的制订。正极材料的开发，重点关注层状金属氧化物和聚阴离子聚合物类。层状金属氧化物生产结构和生产工艺与三元锂相似，能量密度相对较高，但其循环稳定性逊色于具有稳定三维结构的聚阴离子聚合物类材料。聚阴离子型的问题是能量密度相对较低，可拓宽其在长循环储能领域的应用。...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 2.74MB | 36 页
3金币中国银河：家用电器行业十一月行业动态报告：地产政策加码，关注板块估值修复.pdf

核心观点地产“三箭齐发”强势托底。“第一支箭”：国有六大行向优质房企提供万亿级授信额度，为“16条”的政策落实；“第二支箭”：支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资，额度为2500亿元；“第三支箭”：重启房企股权融资。在短短20天的时间内，政策端“三箭齐发”，具有较强的信号意义，大幅提振各方的信心。房产股权融资对再融资募集资金的用途做了规定，主要用于与“保交楼、保民生”相关的房地产项目，经济适用房、棚户区改造或旧城改造拆迁安置住房建设，以及补充流动资金、偿还债务等。空调内销相对平稳。2022年...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 2.01MB | 24 页
3金币中银证券：美妆医美行业2023年度策略：美妆加剧分化，医美成长持续，龙头恒强.pdf

在疫情扰动及平台流量和需求端承压的背景下，2022年化妆品和医美零售端波动。我们认为，品牌从营销和产品两方面入手，打造爆品和爆品系列是制胜关键。同时医美短期受疫情扰动，但长期我们持续看好轻医美市场的增长动能，未来关注玻尿酸、胶原蛋白和再生针剂注射领域。2022年化妆品、医美板块指数承压。截止2022年11月26日，化妆品/医美板块较年初下跌18.85%/17.43%，2022Q3末化妆品基金持仓占公司总股本比重为4.12%/7.76%，较年初下降3.24/0.16pct。疫情反复下，化妆品零售有...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 1.69MB | 30 页

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