跟我读财报2023年2月份：苏珀尔连续三个季度收入负增长

苏泊尔的主要业务包括明火炊具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器四大领域：
（1）明火炊具品类主要产品：炒锅、压力锅、煎锅、汤奶锅、蒸锅、陶瓷煲、水壶、刀具、铲勺、保温提锅、水杯、厨房工具、保鲜盒等；
（2）厨房小家电品类主要产品：电饭煲、电压力锅、电磁炉、豆浆机、电水壶、榨汁机、电炖锅、电蒸锅、电火锅、料理机、煎烤机、面包机、面条机、电炸锅等；
（3）厨卫电器品类主要产品：油烟机、燃气灶、消毒柜、净水机、嵌入式蒸烤箱、热水器等；
 （4）生活家居电器类主要产品：空气净化器、挂烫机、吸尘器、电熨斗等。
公司生产的炊具及电器产品通过法国SEB集团销往日本、欧美、东南亚等全球50多个国家和地区。

法国SEB集团与苏泊尔公司战略合作关系始于2006年，现SEB集团是苏泊尔的实际控制人，截至报告期末SEB集团持有苏泊尔81.20%的股份。

1、资产质量和估值

公司近几年净资产收益率一直在20%以上，属于非常优秀的水平。

公司估值大部分年份不贵，市盈率很少超过30倍，近一年公司市盈率一直在25倍以下。

2、资产负债表

资产端，公司占比最大的资产是现金类资产43亿，其次是存货22亿、应收类款项22亿、固定资产13亿。

负债端，占比最大的负债是应付款39亿，其次是合同负债8亿，有息负债接近于零，远小于现金类资产18亿，公司现金流充足。

公司营运净资产一直小于零，说明公司在产业链上有很强议价能力。

3、利润表

参考公司业绩快报，2022年公司全年收入同比下降6%，结合公司前三季度业绩信息，2022年四季度公司收入增速依然小于零，截至2022年四季度，公司收入连续三个季度负增长。

公司税前利润分布，主营业务利润占比90%以上，偶尔有金额较大的政府补贴。

公司毛利率长期在30%以上，净利润率长期在10%以上，净利润率在家电行业属于较低水平，跟公司大股东是主要客户有关，对控股股东的销售毛利率远低于正常客户的销售毛利率，公司沦为控股股东的代工厂。

4、现金流量表

公司金额较大的现金流科目主要是主营业务收到的现金、生意扩张支出的现金、分红支出的现金。

公司主营业务收到的现金近三年几乎没有增长，比较稳定。

生意扩张的支出也较为稳定，金额远小于主营业务赚到的现金，所以公司自由现金流一直大于零，公司造血能力很强。

公司近几年每年分红金额超过当期利润的50%，账面现金几乎都转移给了外资股东。

5、未来展望

公司没有披露具体业绩目标，也没有披露行业数据。