中航证券：金融市场分析周报 2024-12-12

报告摘要资金面分析：月初央行公开市场操作净回笼，资金面维持均衡，略有收紧；年末临近叠加政府债融资额维持高位，关注央行支持情况。本周，央行开展了3541亿元逆回购操作，因有14862亿元逆回购到期，全周净回笼11321亿元。月初央行公开市场操作净回笼，资金面维持均衡，略有收紧。下周仍为12月中上旬，从12日起7d资金逆回购开始跨税期，12虽非传统缴税大月，但预计缴税走款仍将对资金面存在影响。本周央行公开市场操作大幅净回笼，下周逆回购到期额环比明显回落，为近期低位，预计对于资金面冲击有限。政府债融资额下周持续位于高位，规模与本周持平，本周央行持续大额净回笼下资金价格已有所上行，下周年末临近与政府债融资相互影响，可能仍将对于资金面存在一定冲击，关注央行公开市场操作情况。利率债：本周为数据真空期，利率债并未受到政治局会议及中央工作会议的预期影响，继续下行，如上周所述，10年利率债突破前低2%，引发下行主要系明年降息预期以及新华社关于未来经济增速论述，即破除“速度崇拜”、“习惯于铺摊子、上项目，即使暂时把速度拾上去了，也会透支未来的增长”，市场解读为更加注重经济的质量，注重结构的优化，高速度发展...