民生证券：电子行业动态：AI眼镜投资思考

11月18日Rokid召开AI眼镜新品发布会，后续亿道和小米等也将陆续接力。无论是美股的AI应用，还是A股的AI终端，都是目前备受市场关注的方向。我们在此总结梳理对此思考，并展望产业发展如下：海外AI应用浪潮之始，AI终端有何不同：前期美股科技显著分化，软硬切换的趋势较为明显。我们认为，B端的商业场景相对简洁，训练数据集更为简约，且同类赛道的场景具备可复制性。所以美股AI应用是ToB先行，而A股的AI终端集中于ToC。其中有雷朋&Meta眼镜优秀的案例，其自带的摄像头可拍摄、识别及翻译，与用户语音交互，搭载Llama模型后二代产品销量快速增长；也有用户体验较为平淡的产品，如Ola豆包耳机，发售至今天猫旗舰店销量仅有3000+，只能实现基础对话，无法调用系统功能、支持第三方APP。我们认为，最终的产品销量取决于用户实际体验，AI终端是否深耕应用场景解决用户刚需。并非所有终端只要挂上AI的名字、搭载AI功能，就可以热销。有何值得期待：梳理AI眼镜新品发布节奏，近期有不少新品值得期待。可分为AR品牌和手机厂两类来看：1）AR品牌：11月18日，Rokid发布新品，除了常见的AI拍照、识别等功...