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8金币国信证券：轻工制造行业2024年三季报综述暨11月投资策略：Q3经营承压、景气筑底，期待以旧换新改善内需.pdf

核心观点2024Q3轻工制造板块经营承压，Q3轻工上市公司合计营收同比-1.4%，归母净利润同比-27.6%。由于行业顺周期与后地产属性较强，三季度随着外部宏观经济走弱与地产压力持续传导，行业景气筑底，单季度收入增速由正转负，受需求偏弱、行业竞争加剧与基数较高影响，盈利能力同环比下滑。家居：经营压力加大，期待以旧换新政策改善内需。2024Q3家居板块上市公司合计营收同比-2.7%，归母净利润同比-23.5%，毛利率同比-2.5pct至31.0%，净利率同比-2.0pct至7.4%。受地产压力传导...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-13 发布 | 2.39MB | 27 页
5金币平安证券：地产行业收租资产系列报告之八：聚焦预留现金对公募REITs分派率调节影响.pdf

投资要点预留现金来源主要系折旧摊销形成未分配利润，需整体平衡运营开支、收益率、投资效率等问题：公募REITs上市之初通常有沉淀资金，主要系项目公司投资性房地产采用成本法计量，折旧摊销形成未分配利润，报表上计为“期初现金余额”，计算公式为“发行募集资金+外部借款资金-购买项目公司股权支付现金-偿还项目公司预测期初借款”。一方面预留现金可向投资者分配，如部分REITs净利亏损下仍可保持分红、平滑补足分派率等，也可留存满足后续经营活动等，但后续需关注预留现金消耗殆尽时的REITs分红情况。另一方面，投...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-13 发布 | 749.38KB | 10 页
3金币华安证券：计算机行业专题：再看信创产业链与格局变化.pdf

主要观点：信创包括基础硬件、基础软件等信创，即信息技术应用创新产业，是数据安全、网络安全的基础，也是新基建的重要组成部分。信创产业涉及基础硬件（芯片、服务器、整机、外设设备、存储器）、基础软件（云服务、操作系统、中间件、数据库）等。基础硬件、基础软件格局日渐清晰1）基础硬件：CPU：主要参与者仍然是华为、海光、龙芯、飞腾、兆芯、申威等。但从规模而言，明显拉开差距。华为系CPU的规模虽然不得而知，但从华为服务器的销量规模可见，不容小觑。海光2023年收入规模已经达到60.1亿元，飞腾19.2亿元。...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-13 发布 | 534.95KB | 6 页
3金币国海证券：银行事件点评：M1降幅边际收窄，居民中长期贷款增量同比回暖.pdf

事件：11月11日，中国人民银行发布10月金融统计数据报告。投资要点:M1降幅边际收窄，M2增速环比上行。10月M1同比-6.1%，较9月降幅收窄了1.3pct，与重回扩张区间的制造业PMI数据相互印证。M2同比+7.5%，较9月增速提高0.7pct，或与股市热度带动理财向证券公司客户保证金存款流动有关。居民中长期贷款增量同比回暖。10月居民中长期贷款新增1100亿元，较2023年同期上升约400亿元。央行房地产支持新政落地后，房地产市场或有一定程度的回暖。不过，该数据仍然与2020年、2021...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-13 发布 | 220.55KB | 4 页
3金币国海证券：计算机行业报告：“低空经济”专题研究-未来已来，空管系统引领低空新质生产力.pdf

核心观点：低空经济是新质生产力的重要组成，相关顶层设计+地方政策持续落地，我们看好未来我国低空经济产业的发展机遇。低空经济作为国家新质生产力重要代表，中央顶层设计+地方政策配合持续推进产业落地中央顶层设计持续深化：2021年“低空经济”首次写入《国家综合立体交通网规划纲要》；2023年中央经济工作会议将低空经济列为战略性新兴产业；2024年低空经济首次写入政府工作报告，并纳入新质生产力范畴；2024年3月底，工信部等四部门联合发布了《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》指明20...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-13 发布 | 3.96MB | 0 页
8金币国金证券：基础化工行业研究：轮胎三季报：东升西落趋势仍存，国产胎企开始分化.pdf

行业观点轮胎行业整体需求稳中向好，盈利端受到海运和原料影响有所承压。今年前三季度全球配套市场回落但替换市场增长，全钢胎配套和半钢胎配套市场市场同比分别下滑6%、3%，全钢胎和半钢胎的替换市场同比均增长3%。国内半钢胎和全钢胎开工分化明显，我国半钢胎的月度开工率自3月开始就一直维持在接近8成的水平，而全钢胎的月度开工率在5-10月期间一直在6成以下波动。从出口情况来看，前三季度我国新的充气轮胎月度出口量为5.08亿条，同比增长10%；其中3季度单季度出口量为1.8亿条，同比增长8%。盈利方面，海运...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-13 发布 | 2.49MB | 21 页
5金币海通国际：显示行业观察：LED周跟踪.pdf

板块指数周跟踪：上周SWLED上涨7.15%，SW电子上涨9.36%，沪深300上涨5.5%。LED行业相对电子行业跑输2.21%，相对沪深300跑赢1.65%。板块个股周跟踪：上周LED行业个股中，涨跌幅前三分别为宝明科技、隆利科技、*ST长方，涨跌幅分别为27.53%、23.48%、17.88%。涨跌幅后三分别为万润科技、乾照光电、木林森，涨跌幅分别为-12.27%、2.01%、3.14%。上周行业资讯：（1）根据京东方华灿光电微信公众号，11月6日，京东方华灿MicroLED晶圆制造和封装...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-13 发布 | 1.7MB | 10 页
8金币东海证券：轮胎行业月报：成本面存回落预期，需求稳定运行.pdf

10月天然橡胶价格持续上涨，合成橡胶有回调趋势10月轮胎上游原材料价格：2024年10月丁二烯均价12631.25元/吨，环比减少3.70%，同比上涨46.70%；天然橡胶均价2055.26美元/吨，环比上涨5.31%，同比上涨35.90%；丁苯橡胶均价16523.91元/吨，环比上涨3.49%，同比上涨30.63%；炭黑均价7908.06元/吨，环比减少3.99%，同比减少20.66%；锦纶帘子布均价21750元/吨，环比减少0.85%，同比减少1.79%。天然橡胶供应面偏弱运行泰国雨季扰动持...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-13 发布 | 1.15MB | 25 页
3金币东莞证券：消费者服务行业事件点评：公共假期延长，释放旅游消费潜力.pdf

事件：国务院发布《关于修改〈全国年节及纪念日放假办法〉的决定》，自2025年1月1日起施行。点评：春节、五一各增加一天公共假期，明确调休原则。根据《决定》，国务院对《全国年节及纪念日放假办法》作出修改。其中，春节放假天数增加一天，变更为放4天（农历除夕、正月初一至初三）；劳动节放假天数增加一天，变更为放假2天（5月1日、2日）。此外，《办法》新增第七条“全体公民放假的假日，可合理安排统一放假调休，结合落实带薪年休假等制度，实际形成较长假期。除个别特殊情形外，法定节假日假期前后连续工作一般不超过6...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-13 发布 | 382.35KB | 2 页
5金币华龙证券：金融周报：化债影响下银行长期配置价值提升.pdf

摘要：上周（11月4日至11月8日，下同）A股市场普遍上行，金融各指数（申万）悉数上涨，上周沪深300指数上涨5.50%，全年涨幅为19.61%；银行指数涨1.37%，全年上涨27.65%；非银金融指数涨12.00%，全年上涨47.43%；证券指数涨15.04%，全年上涨46.35%；保险指数涨6.67%，全年涨幅至51.99%。上周A股日均成交额高位回升，环比前一周增加14.86%，成交额日均23987亿元，市场交投热度强烈。两融余额继续增加至18048亿元，两融周度增幅为6.10%，投资者加...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-13 发布 | 1.12MB | 11 页
5金币天风证券：食品饮料行业酒水饮料周报：政策催化持续，把握板块顺周期弹性.pdf

本周（11月4日-11月8日）食品饮料板块/白酒板块/沪深300涨跌幅分别+7.12%/+6.85%/+5.50%。具体白酒板块来看，本周水井坊+25.01%、舍得酒业+22.21%、酒鬼酒+20.88%涨跌幅居前，而今世缘6.77%、五粮液+5.78%、贵州茅台+4.97%涨跌幅居后。周观点更新白酒：本周白酒板块上涨6.85%，涨幅领先沪深300指数1.35pcts，其中次高端酒水井坊、舍得酒业、酒鬼酒涨幅靠前。我们认为，本周板块上涨主要系：①美国大选尘埃落定，国内一揽子经济刺激政策出台或更快...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-13 发布 | 1.28MB | 13 页
3金币中国银河：社会服务行业行业信息更新：法定公共假期增加，影响几何？.pdf

摘要：事件：11月12日国务院决定对《全国年节及纪念日放假办法》进行修改，主要内容包括：1）将原办法第二条第二项修改为“（二）春节，放假4天（农历除夕、正月初一至初三）”，第四项修改为“（四）劳动节，放假2天（5月1日、2日）”；2）增加第七条：“全体公民放假的假日，可合理安排统一放假调休，结合落实带薪年休假等制度，实际形成较长假期。除个别特殊情形外，法定节假日假期前后连续工作一般不超过6天。”本决定自2025年1月1日起施行。法定公共假期增加+调休制度合理化，有利于促进居民消费释放。根据国务院...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-13 发布 | 799.75KB | 2 页
5金币甬兴证券：传媒行业周报：中国原创游戏IP平稳发展，微短剧的市场规模有望首次超过内地电影票房.pdf

核心观点本周核心观点与重点要闻回顾游戏：《2024中国游戏产业IP发展报告》发布，中国原创游戏IP的发展现状保持平稳，相关板块有望受益。11月6日，据伽马数据最新发布的《2024中国游戏产业IP发展报告》，中国原创游戏IP的游戏市场规模达945.8亿元，占国内整体游戏市场48.2%的份额。伽马数据显示，2024年1—9月中国原创IP游戏展现出与往年近似的特征，成熟产品流水维稳，新产品贡献约10%的市场份额，整体而言，中国原创游戏IP的发展现状保持平稳。影视微短剧：微短剧的市场规模有望首次超过内地...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-13 发布 | 830.58KB | 12 页
3金币国信证券：社会服务行业法定节假日修订快评：假期优化落地，促内需政策加码.pdf

事项：1、2024年11月12日，国务院发布《关于修改的决定》，自2025年起，全体公民放假天数增加2天，其中春节、劳动节各增加1天；可合理安排统一放假调休，结合落实带薪年休假等制度，实际形成较长假期；除个别特殊情形外，法定节假日假期前后连续工作一般不超过6天。2、国务院办公厅发布《关于2025年部分节假日安排通知》，2025年元旦放假1天，春节放假8天、调休2天，清明节、端午节连周末放假3天，劳动节放假5天、调休1天，国庆中秋相连放假8天、调休2天。国信社服观点：1、我国放假制度一直随经济社会...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-13 发布 | 196.97KB | 5 页
8金币开源证券：社会服务行业2025年年度投资策略：潮流时尚全球联动，新兴体验加速进击.pdf

1.潮流消费：潮流文化全球联动，国内品牌出海扬帆起航（1）IP：经纬全球，经济增速转轨期悦己性精神需求共振，全球迈向玩具成人化、品类大众化、女性需求升级的大潮玩时代，2024年前三季度全球玩具龙头业绩多季度高增验证市场景气。背靠国内供应链优势，凭借优秀IP本土化运营+精准渠道扩张策略，2024年泡泡玛特海外业绩全渠道高增，对标乐高等海外巨头，中线看海外IP势能、品牌影响力、渠道扩张仍有较大空间。聚焦国内，社会价值观迈向多元包容，二次元文化走向大众视野，国内IP工业提升叠加品类、玩法不断创新，国内...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-13 发布 | 4.63MB | 75 页
3金币浦银国际证券：电商行业动态：双十一数据解读——政策利好推动电商大盘回暖.pdf

双十一全网销售额同比增长26.6%，家电、数码、美妆、服装增速领先：今年双十一大促落下帷幕，根据星图数据统计，全网销售额14418亿元（2024年10.14-11.11），同比增长26.6%（2023年10.24-11.11同比增长2.1%），其中综合电商平台销售额同比增长20.1%，直播电商销售额同比增长54.6%。对于综合电商平台分品类来看，得益于近期全国各地以旧换新的补贴政策，家用电器销售额增长强劲，同比增速26.5%，其次为手机数码、个护美妆和服装，销售额同比增速分别为23.1%、22....

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-13 发布 | 710.94KB | 3 页
5金币甬兴证券：通信行业周报：高通财报显示智能手机市场复苏，萝卜快跑在重庆成立新公司.pdf

核心观点本周核心观点与重点要闻回顾高通财报显示智能手机市场复苏。据财联社11月7日报道，高通截至9月29日的第四财季，销售额为102.4亿美元，调整后每股利润为2.69美元。高通预计下一财年第一财季（涵盖美国和欧洲市场的假日购物季）的销售额为109亿美元，调整后的每股盈利中值为2.95美元。据财联社，作为全球最大的智能手机芯片供应商，高通正受益于全球智能手机市场的复苏。特别是在最近一个财年，高通46%的收入来自总部设在中国的客户，显示出中国市场对高通业绩的重要贡献。我们认为，随着智能手机相关业务...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-13 发布 | 824.15KB | 12 页
8金币甬兴证券：铜行业深度报告：供需视角：历史新高或是起点，看好未来长期表现.pdf

核心观点1、铜2024M1-M10复盘：多因素作用下，铜价创历史新高宏观、供需多因素作用下，铜价于5月创下历史新高。回顾今年铜价走势，可分为四个阶段：年初-3月初横盘震荡、3月初-5月中旬持续走高、5月中旬-8月初震荡回调、8月初以来高位震荡。2、供给端：供给端扰动持续发生，未来铜矿增量有限铜矿方面，供给扰动持续发生，2024年M1-M8全球铜矿产出约1487.40万吨，同比2023年同期增长1.97%（低于2023年10月份ICSG预测的3.7%），增速不及预期。电解铜（原生+再生）方面：原料...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-13 发布 | 1.96MB | 30 页
3金币浦银国际证券：中国化妆品行业：“双11”销售增长良好，国产品牌高基数下表现稳定？史上最长的“双11”收官，个护美妆销售增长喜人：根据星图.pdf

史上最长的“双11”收官，个护美妆销售增长喜人：根据星图数据，“双11”大促期间数据（2024年10月14日-11月11日vs2023年10月24日-11月11日），综合电商平台（含点淘）个护美妆销售额同比增长22.5%。根据青眼情报，截至11月10日，各主要电商平台美妆赛道在“双11”期间均实现了GMV双位数增长，其中淘天/京东/抖音分别同比增长25.8%/10.5%/21.8%。尽管同比增长中包含了一定的大促时间延长带来的规模增长，但我们仍认为，本次“双11”线上美妆赛道的增长回归较为快速的...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-13 发布 | 895.74KB | 7 页
8金币中国银河：有色金属行业周报：财政化债落地，有望提振有色金属价格.pdf

市场行情回顾：截止到11月08日周五收市：本周上证指数+5.51%，报3452.3点；沪深300指数+5.50%，报4104.05点；SW有色金属行业指数+3.47%，报4894.26点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+3.28%、-3.66%、+4.43%、+6.98%、+6.93%。重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于77,100元/吨、21,690元/吨、25,025元/吨、16,89...

内容提供方：匿名用户 | 2024-11-13 发布 | 3.86MB | 20 页

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