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1金币光大证券：房地产供给侧融资专题报告（1）：全方位梳理“三箭连珠”受益房企.pdf

要点利好政策频出，多箭齐发支持房地产市场平稳健康发展：据不完全统计，11月以来，全国各地银行与房企新增授信签约额已超2.9万亿元（第一支箭）；增信债权工具有效落地，控制行业出清主体范围（第二支箭）；涉房上市公司股权融资方案加速落地，“保交楼、保民生”及补充流动资金成募资主要用途（第三支箭）。1）9月29日，央行、银保监会通知阶段性调整差别化住房信贷政策，对于居民合理购房需求的“第一支箭”信贷支持力度进一步增强。11月8日，在央行支持下，交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（第二支箭）...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 719.09KB | 5 页
5金币民生证券：银行2023年度策略：重估之路.pdf

银行苦估值久矣！估值太低，转债不好转，定增不好做。要信贷支持实体经济，就不能任由估值低位。地产、防疫，两条优化道路方向明确。道路虽曲折，但前途光明，都能带来风险的缓释、需求的修复，经济复苏的预期渐强。行情可分两个半场，上半场看风险缓释，下半场看复苏兑现。易会满主席提到“中国特色估值体系”，这是一面大旗，指明了方向。2023年，基本面好转的预期将逐步兑现，银行又是国有上市公司的典型代表。由此，我们认为，2023年将会是“重估之年”，银行要面临三个重估：（一）重估资产质量：地产融资侧既然决定“以时间...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 3.91MB | 42 页
1金币中银证券：纺织服装行业点评：“新十条措施”持续优化防疫政策，服装零售有望受益.pdf

2022年12月7日，国务院联防联控机制综合组印发了《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，提出“新十条措施”，放松封控隔离及核酸检测要求。随着防控政策优化，线下消费复苏可期，服装线下零售预计有所恢复，收入恢复弹性较好的服企和稳增长标的有望表现较好。防疫“新十条措施”发布，放松封控隔离及核酸检测要求。2022年12月7日，国务院联防联控机制综合组印发了《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，针对“二十条措施”实施过程中存在的问题，提出“新十条措施”，进一步精准化、科学化疫情防...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 562.05KB | 3 页
8金币国海证券：家电行业2023年策略报告：政策及成本费用端双重利好，新赛道+新产品+新市场三大内生增量助力发展.pdf

外部因素：政策和成本费用端双重利好，助推家电板块发展。1）政策端：疫情防控政策逐步优化，促进国内经济复苏；房地产调控扶持楼市，利好具备地产后周期属性的大家电品类。2）成本费用端：铜、铝、钢材、塑料件等原材料价格的下调和海运费用的回落缓解了企业成本端压力，美元汇率走高致使汇兑收益增加，三大因素共同助力家电企业业绩端增长。内部因素：新赛道+新产品+新市场，三驾马车拉动家电行业增长。1）新赛道：优化家庭场景体验，技术创新迭代打开新兴品类发展空间；积极探索布局户外场景，新能源汽零转型助力家电企业业绩增长...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 3.19MB | 65 页
5金币头豹研究院：2022年中国氢能行业白皮书：发展燃料电池，助力氢能社会.pdf

01政策支持，发展提速，国产化趋势加强“十四五”规划提出了对氢能整体发展的清晰布局，政策内容覆盖氢能制储运加等生产供给环节和工业、交通、储能等应用领域，2022年冬奥会掀起氢能热潮，万亿市场蓄势待发。现阶段，中国主要的氢能制储运氢方式为化石燃料制氢和高压气态长管拖车，并朝着可再生能源电解水制氢、液氢及管道输氢方向发力；中国加氢站建设的设备成本占比高达70%，设备国产化水平不足，“加油加氢一体化”手段将有效提升加氢站覆盖率。02重视绿氢制备，聚焦交通领域应用日本政府通过打造国际氢气供应链，发挥企业...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 5.35MB | 35 页
1金币信达证券：国产动画行业点评：《三体》动画定档，国产动画行业有望走上新台阶.pdf

事件：12月8日三体动画官方宣布《三体》动画将于12月10日11点在哔哩哔哩正式开播。点评：《三体》自定档消息宣布以来热度不断，截至12月7日，《三体》动画宣传片的播放量已达到6687.5万，同时，哔哩哔哩将开启《三体》动画全球共创计划，以及《三体》IP的其他衍生内容。《三体》IP动画化成功的重点在于叙事流畅度和原作还原度，以及提供一个可以让人信服的三体世界视觉方案，纯硬核科幻IP更需要先进技术、商业价值和哲学深度的同步加码。国产动画产业发展迅猛，2020年达到2212亿元的总产值规模。从内容上...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 569.73KB | 8 页
3金币东方证券：欧美能源市场数据跟踪周报：原油价格触底反弹；欧洲天然气价格继续上涨；欧美电价大幅上涨.pdf

气温转凉，欧洲天然气近月合约价格上涨截至12月2日，欧盟27国的天然气在库储量达到1027.64TWh，为最大储量的91.86%，较前一周-2.15pct，较上月-3.15pct，较去年同期+25.24pct，部分地区开启降温，天然气库存开始消耗。德国方面，截至12月2日，天然气在库储量达到239TWh，为最大储量的97.18%，较前一周-1.55pct，较上月-2.12pct，较去年同期+33.03pct。价格方面，上周（11/28~12/02），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 529.65KB | 13 页
3金币东方证券：公用事业行业周报：广东等多地发布2023年电力市场交易有关事项.pdf

广东首提“一次能源价格传导机制”广东省能源局、南方能监局联合发布《关于2023年电力市场交易有关事项的通知》。根据文件内容，2023年广东电力市场规模约为5500亿千瓦时，包括直接参加市场交易电量和电网企业代理购电电量。这一规模与2022年持平。但年度交易规模却有了一定的变化，《通知》中安排年度交易规模上限3000亿千瓦时，相比2022年的3150亿千瓦时，减少了近5%。但2023年可从市场直接购电的用户电量规模从2022年的4800亿千瓦时，增加到了4900亿千瓦时。值得一提的是，广东此次《通...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 535.36KB | 14 页
3金币财信证券：新能源电池新技术之二：复合铜箔量产在即，提升电池安全性能.pdf

复合铜箔具有高安全性、低成本、高能量密度的优势。复合铜箔是指在塑料薄膜PET等材质表面上采用磁控溅射等方式，将铜均匀地镀在基材表面从而制作而成的新型材料。当电池发生内短路时，复合集流体中间的高分子材料层会融化并发生断路效应，可以抑制短路电流从而控制电池热失控，从根本上解决了电芯爆炸起火的问题。复合铜箔的成本仅为传统铜箔的65%，具有低成本的优势。复合集流体重量比纯金属集流体降低50%-80%，从而电池能量密度能够提升5%-10%。复合铜箔市场年复合增速达360%。我们预计2025年渗透率将超10...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 2.12MB | 23 页
1金币国联证券：汽车：11月乘用车市场低迷，新能源环比微增.pdf

行业事件:12月8日，乘联会发布11月全国乘用车产销数据，11月全国狭义乘用车分别实现零售/批发销量164.9/202.9万辆，同比分别降低9.2%/5.7%，环比分别降低10.5%/7.5%，其中新能源乘用车零售/批发销量分别为59.8/72.8万辆，同比分别增长58.2%/70.2%，环比分别增长7.8%/7.9%。乘用车销量环比下降，新能源乘用车销量环比微增11月全国狭义乘用车分别实现零售/批发销量164.9/202.9万辆，环比分别降低10.5%/7.5%，销量环比下降较为明显，主要系1...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 272.25KB | 2 页
3金币信达证券：轮胎行业专题报告（11月）：美国年度需求稳定，国内防疫新策落地.pdf

美国市场：2022年1-10月美国汽车零部件及轮胎店销售额均高于2019-2021年同期值，并且10月呈现环比增长。11月汽柴油消费量在季节性等因素影响下呈现下降走势，但汽车销量同比环比均增长。总体来看需求比较稳定。但10月美国进口PCR数量出现同比环比减少，主要由于前期海运费上涨时期进口量的高速增长，美国经销商库存较高，且3季度海运费快速下跌使经销商出现买涨不买跌心理。据中国橡胶信息贸易网报道，美国轮胎制造商协会（USTMA）预计2022年美国轮胎销量为3.348亿条，同比基本持平，与2021...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 1.02MB | 19 页
3金币浙商证券：互联网行业23年度策略：迎接戴维斯双击.pdf

我们判断，互联网版块将在23年迎来戴维斯双击，利润端和估值端都有所超预期。利润端：经济周期的底部回暖带动顺周期业务广告、电商等顺周期业务虽经济周期而起游戏业务或因出行需求增加而有所冲击，23年或见底，为投资良机降本增效的财务回报逐渐体现，尤其是管理费用、研发费用字节跳动在多数领域的份额提升开始低于预期估值端：美国流动性或出现拐点政策进一步走向确定性，我们判断市场会逐渐接受政策中性的大前提新技术、新模式的蓄势待发新技术：如AIGC、AR/VR新模式：如直播招聘、跨境电商投资建议：我们判断，23年是...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 2.01MB | 21 页
3金币中泰证券：博彩行业专题报告：牌照政策担忧落地，客流估值双升可期.pdf

投资要点澳门博彩当前政策风险与牌照续期落地，估值反应充分，博彩公司有望随入境客流修复享受业绩与估值的显著双升。过去三年：政策与疫情导致博彩股价大幅下调。2020-2022年，澳门博彩不仅受到疫情影响，客流低迷导致业绩承压。更重要的担忧来自于《博彩法》的修订和牌照的持续性。双重压力下，股价回撤较深。2020年1月20日疫情以来至2022年11月29日，6家港股上市博彩公司平均股票下跌幅度62%，若按照疫情前2019年利润回测，其估值也已处于历史底部。当前政策担忧已落地，估值反应充分。2022年6月...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 2MB | 17 页
1金币光大证券：建筑装饰行业基建公募REITs专题研究之十五：商业不动产或纳入REITs范畴，市场容量有望加速扩充.pdf

事件：2022年12月8日，证监会副主席李超在“首届长三角REITs论坛暨中国REITs论坛2022年会”上表示，“进一步扩大REITs试点范围，尽快覆盖到新能源、水利、新基建等基础设施领域，加快打造REITs市场的保障性租赁住房板块，研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域”；李超指出，“进一步明确REITs税收征管细则，推动社保基金、养老金、企业年金等配置型长期机构投资者参与投资，积极培育专业化REITs投资者群体”。点评：我们在前期深度报告《REITs与PPP：相似的节奏，不...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 331.07KB | 2 页
1金币光大证券：房地产：对公募REITs政策的点评-REITs试点范围进一步扩大，打开商业不动产公募REITs空间.pdf

事件：12月8日，证监会副主席李超在首届长三角REITs论坛暨中国REITs论坛上提出“研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域”。点评：商业不动产公募REITs研究加速，推动市场高质量发展1）我们在前期报告中提出：预期随着我国REITs市场建设的探索与完善，未来公募REITs试点有望于商业地产、长租公寓等领域做一定尝试。详见《乘REITs之风，展租赁宏业——海外典型租赁REITs产品及国内品牌租赁公寓专题报告》及《借REITs之力，存量运营亟待轻装上阵——海外典型商业REITs产...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 373.05KB | 2 页
1金币东吴证券：汽车行业点评报告：11月批发环比-8%，新能源渗批发渗透率创新高.pdf

投资要点行业整体概览：产批表现基本符合预期，新能源渗透率环比提升。11月产批零表现符合预期。乘联会口径：11月狭义乘用车产量实现207.8万辆（同比-6.7%，环比-9.0%），批发销量实现202.9万辆（同比-5.7%，环比-7.5%）；其中新能源汽车产量71.0万辆（同比+63.5%，环比-1.1%），批发销量实现72.8万辆（同比+70.2%，环比+7.9%）。交强险口径（初步数据）：11月行业交强险销量159.12万辆（同比-6.3%，环比-0.6%），新能源车交强险销量53.86万辆（...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 638.25KB | 5 页
1金币光大证券：汽车和汽车零部件行业2022年11月乘联会数据跟踪报告：销量表现分化，新能源车渗透率再创新高.pdf

11月乘用车产销同环比下降。产量：11月国内狭义乘用车产量同比-6.7%/环比-9.0%至207.8万辆（2022年前11月累计同比+14.9%至2,123.1万辆）；零售：11月零售销量同比-9.2%/环比-10.5%至164.9万辆（2022年前11月累计同比+1.8%至1,836.7万辆）；批发：11月批发销量同比-5.7%/环比-7.5%至202.9万辆（2022年前11月累计同比+11.7%至2,092.5万辆）。我们认为，1）受多地疫情防控影响，近年首次出现11月产销数据环比下滑。2...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 468.28KB | 3 页
3金币西南证券：家电渠道专题系列之一：电商下沉赋能“夫妻店”，精准定位小镇市场.pdf

核心观点下沉市场空间广阔，蓝海市场有待开拓根据弗若斯特沙利文数据显示，2015-2020年下沉市场零售规模年复合增速为8.8%，增速快于一二线城市（7.8%），下沉市场彰显了较大的消费潜力。我们可以从城乡家电保有量差距窥见下沉市场的消费潜力。以保有量为例，2021年城乡居民空调每百户拥有量分别为161.7和89.0台，农村居民大家电的拥有量与城镇居民仍然存在较大的差距。随着农村生活水平的提高，外出务工人员受到城市消费观念影响，家电消费向城市居民消费看齐，城乡家电的保有量差距有望进一步缩小，农村家...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 1.78MB | 25 页
1金币平安证券：房地产行业点评：REITs试点范围扩大，房企流动性再获支持.pdf

事项：12月8日，证监会副主席在首届长三角REITs论坛暨中国REITs论坛2022年会上视频致辞，提出加快打造REITs市场的保障性租赁住房板块，研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域。平安观点：REITs试点范围扩大，房企存量资产盘活再添助力。此前证监会对房地产股权融资优化调整时即涉及进一步发挥REITs盘活房企存量资产作用，重点提及推动保障性租赁住房REITs常态化发行，鼓励优质房地产企业依托符合条件的仓储物流、产业园区等资产发行基础设施REITs，或作为已上市基础设施RE...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 411.27KB | 2 页
3金币中原证券：农林牧渔行业月报：猪价降温，养殖企业进入盈利兑现期.pdf

投资要点：行情回顾：2022年11月，农林牧渔指数上涨7.1%，在中信一级30个行业中排第24位；同期沪深300指数上涨9.8%，农林牧渔跑输对标指数2.7个百分点。从子行业来看，11月全部子行业呈现不同程度涨幅，其中水产板块涨幅居前。生猪养殖：2022年12月，临近春节有望带动消费端需求回暖，养殖户在消费旺季有望加快出栏，生猪将进入阶段性供需双增的局面，预计2023年春节前猪价仍维持高位震荡。生猪养殖盈利水平在2022年10月末到达年内高点后震荡回调，因此2022年4季度生猪养殖企业整体盈利能...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 1.62MB | 14 页

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