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5金币天风证券：基础化工行业2022年10月数据：化工行业运行指标跟踪.pdf

1、行业估值指标、景气度指标：企业/订货/投资/用工景气指数；CCPMI（22Q1起未有新数据）；工业增加值2、价格指标：PPI\PPIRM\CCPI、价格价差（化工品价格走势及最新历史分位）3、供给端指标：产能利用率、能耗、固定资产投资、存货、在建工程情况4、进出口指标：进出口价值贡献度拆分（橡胶、塑料行业Q3起未有新数据）5、下游行业运行指标：PMI、地产、家电、汽车、纺服6、行业经济效益指标：三大行业经济效益指标7、全球宏观和终端市场指标：采购经理指数、GDP同比、民用建筑开工、消费者信心...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 2.46MB | 39 页
1金币华宝证券：新能源车月度数据跟踪：11月车市销量表现亮眼，动力电池龙头集中度稳步上升.pdf

投资要点：供给端改善叠加油价高位，11月电动车销量表现亮眼。11月新能源乘用车批发销量达到72.8万辆，同比增长70.2%，环比增长7.9%。新能源车市场方面，供给端产业链有所改善，油价高位运行而电价锁定，带动新能源车销量持续向好，虽然11月部分地区受到防疫政策影响闭店情况突出，但是部分新能源厂商订单积累较好，头部增量明显。从市场来看，11月哪吒、理想、蔚来、零跑等新势力车企销量同比和环比表现总体仍较强，其他合资与豪华品牌仍待发力。车市景气排产提振11月动力电池产销再创新高，龙头集中度稳步提升。...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 890.28KB | 7 页
8金币华安证券：化工行业2023年投资策略：景气度分化，新赛道崛起.pdf

化工景气度逐渐分化，新材料如雨后春笋2022年化工行业景气度出现明显分化。2022年受到国内疫情、海外通胀等因素影响，化工品需求短期承压，国内厂商短期存在去库存压力；同时国际局势动荡推升大宗能源价格高位运行，给上游成本端造成一定压力，化工景气度出现明显的分化。2023年新材料、需求复苏等新赛道有望崛起。化工行业正由大规模制造转向高质量制造，中国企业渗透率较低的新材料如雨后春笋，生物基尼龙、POE、气凝胶等新材料加速投产，同时下游需求逐步打开。同时2023年疫情影响逐步减弱，需求有望加速复苏带来新...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 2.33MB | 63 页
3金币中邮证券：医药生物行业周报：MRTX849一线肺癌数据发布，需关注KRASG12C的安全性.pdf

本周观点我们本期周报将重点讨论KRASG12C抑制剂的近期进展、开发思路和国内的竞争格局。Krystal-7数据发布后Mirati股价遭遇较大调整，有观点认为KRASG12C抑制剂将难以获批治疗1线NSCLC，我们对此持反对意见，原因主要是以下3点：1)从1LNSCLC主要的竞争疗法，即K药单药或联用化疗的数据看：KN189/KN24研究中的KRASG12C突变患者，PDL1TPS≥50%、TPS1-49%和TPS＜1%的ORR分别为46%、36%和26%，Krystal-7现有的ORR数据更优...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 1.41MB | 18 页
5金币国信证券：汽车行业周报（2022年第50周）：11月新能源乘用车批发销量同比增长70%.pdf

核心观点行业观点：11月我国汽车销量232.8万辆，同比-7.1%，其中新能源汽车销量78.6万辆，同比+72.3%，月度渗透率达34%，随着《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》的推出、新车型（L9/L8/G9等）上市爬坡、特斯拉降价及年底促销等活动，有望持续冲量。供给层面，6月起行业进入主动加库存阶段，各主机厂持续加快排产，行业4-5月产业链生产端抑制情况得到明显回补。需求层面，燃油车购置税阶段性减征催化，叠加各地补贴刺激政策，下半年汽车销量得到一定促进，伴随12月优化疫情防控相关...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 3.85MB | 32 页
5金币光大证券：纺织服装及化妆品行业2023年年度投资策略：本土龙头加速崛起，疫后复苏弹性可期.pdf

纺织服装行业2023年度策略：1）运动服饰长期景气：继续看好政策助力下运动服饰行业持续景气，我国运动项目正在走向多元化、细分化，新兴项目存发展潜力。当前国际龙头大中华区销售仍呈疲态，国内龙头锐意提升市场份额。2）国潮崛起趋势延续：国潮崛起趋势依旧，国产运动龙头把握机遇，对渠道议价能力上升。3）复苏弹性可期：复盘2020年疫情后品牌服饰各子行业的业绩表现，运动服饰、高端服饰、户外复苏较早、韧性较强。展望明年，线下以及购物中心占比高的公司将展现出更强的业绩复苏弹性；同时消费支持政策有望提振消费信心，...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 2.73MB | 40 页
3金币东兴证券：房地产第49周周报：金融持续支持房地产，多个二线城市放松限购.pdf

市场行情：本周（12.5-12.9）A股地产指数（申万房地产）涨幅2.77%（上周3.45%），A股大盘（中证A股）涨幅1.65%（上周2.43%）；H股地产指数（克而瑞内房股领先指数）涨幅-1.12%（上周6.31%），H股大盘（恒生指数）涨幅6.56%（上周6.27%）。本周A股、H股地产板块表现均强于大盘。行业基本面：新房销售跌幅收窄，二手房销售企稳。从数据来看，29城商品房累计销售面积（12.1~12.9）同比-11.2%，上月同比-24.8%；12城二手房成交面积（12.1~12.8）...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 1.42MB | 21 页
3金币国信证券：农产品研究跟踪系列报告（54）：本周全国生猪均价环比下跌7.21%，仔猪均价环比下跌4.83%.pdf

核心观点拥抱养殖链景气回暖，期待转基因稳步落地。1）生猪：2022年猪价表现强势。考虑到行业资产负债表尚未修复，母猪补栏积极性不高，我们判断2023年生猪均价仍可维持较好盈利。周期虽不在，但成长可期。核心看好出栏增速快、成本控制能力强的上市企业，重点推荐：华统股份、温氏股份、牧原股份等标的。2）禽：2022年黄鸡伴随着部分产能出清，迎来盈利高点，随着在产祖代存栏的提升，2023年行业盈利有望回落；白鸡由于海外禽流感影响，引种有收缩，2023年行业存在大起大落可能。考虑到猪价后续的小幅回落，禽板块...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 2.52MB | 21 页
3金币中邮证券：2023年度计算机行业策略报告：曲终寻问取拐点性和安全性并举.pdf

投资要点分析视角：计算机行业属于偏后周期应用产业，在业绩和估值方面总是出现一定程度错位，所以要综合行业业绩和交易博弈两大视角指导投资策略，在产业链传导机制的不同阶段，要区分侧重两大因子。22年曲终：2022年交易博弈因子占主导地位，如2月份的东数西算和10月份行业信创行情，在“政策催化—订单实现—业绩兑现“机制中，直接表现为右侧交易特征十分明显，证明安全性资产值得重点关注。23年问取：2023年将以经济复苏背景下的业绩基本面因子为主导，交易博弈为辅助。将重点关注疫情受损并且估值一直受到压制的拐点...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 2.62MB | 30 页
3金币中邮证券：有色金属行业周报：疫情防控“放开”，经济“稳增长”势在必行——提振金属价格.pdf

投资要点铜：经济“稳增长”预期强化，防控“松绑”促使下游需求逐步回暖。12月7日国务院联防联控机制公布防疫“新10条”，同时本周政治局会议强调“稳增长”，国内市场增强信心，提振沪铜重心上移。供应：12月国内精铜产量不及预期，国内外库存虽环比略增长，但整体依然处于低位，对铜价起到一定支撑作用；需求：国内各地疫情爆发，导致开工和物流运输受阻，给订单带来负面影响；但随着后续疫情相对放开，下游需求将会逐步修复，各领域开工率环比回升，例如精铜杆企业周度开工率约为66.63%，较上周回升3.34个百分点。铝...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 1.29MB | 17 页
1金币民生证券：环保行业事件点评：推进黄河流域工业绿色发展，助力环保降碳布局.pdf

事件概述：12月12日，工信部、国家发改委等四部门印发《深入推进黄河流域工业绿色发展的指导意见》。水资源集约化利用迫在眉睫。《指导意见》提出：1）推进重点行业水效提升，大力推广高效冷却及洗涤、废水循环利用、高耗水生产工艺替代等先进节水工艺、技术和装备；2）加强工业水效示范引领，到2025年，在黄河流域创建60家节水标杆企业、30家节水标杆园区；3）优化工业用水结构，创建一批产城融合废水高效循环利用创新试点，并总结推广。黄河流域水资源短缺且生态较脆弱，水资源开发利用率高达80%，远超40%的生态警...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 631.77KB | 2 页
3金币中泰证券：银行角度看11月社融：利率扰动企业债融资下降；信贷维持波段式增长.pdf

11月社融新增1.99万亿，同比少增6083亿，低于万得一致预期2.17万亿；主要是企业债少增拖累，信贷少增缺口已有收敛。存量社融同比增10.0%，较10月同比增速环比回落0.3个百分点。11月债券市场震荡剧烈，利率上浮比较大，因此信用债发行出现了大规模取消。1、信贷情况：居民端需求低位略回暖，信贷同比少增缺口环比收敛。11月新增人民币信贷1.14万亿，较往年同期少增1621亿元，内生需求仍偏弱；但收敛幅度较10月已有收窄。2、表外非标融资情况：信托贷款规模总体平稳；委托贷款由于两批基础设施基金...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 1.1MB | 14 页
8金币安信证券：轻工行业2023年度投资策略：云销雨霁，彩彻区明.pdf

轻工行业整体估值正处历史底部，疫后多个细分板块需求有望逐渐走出低谷，后续轻工行业策略主线为“聚焦需求复苏，把握盈利弹性，关注格局优化”。一方面聚焦大家居、消费轻工板块的疫后需求复苏与改善；另一方面把握造纸、包装等行业成本下行带来的盈利拐点与弹性。1）大家居板块：基本面与估值有望底部向上，节奏上工程业务或率先受益、零售家居逐步回升，关注具有渗透率持续提升逻辑的智能卫浴品类。首推零售家居龙头欧派家居，B端龙头江山欧派以及智能马桶自主品牌加速放量的瑞尔特。2）轻工消费板块：线下消费复苏确定性与弹性均可...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 3.04MB | 68 页
1金币东吴证券：11月金融数据点评：黎明渐近.pdf

事件：11月社会融资规模增量为1.99万亿元，前值为9079亿元。M2同比增长12.4%，前值11.8%。1、社融增速回落。11月存量社融规模343.19万亿元，同比增速10%，较上月回落0.3个百分点。新增社会融资规模1.99万亿元，同比少增6083亿元，主因经济复苏基础不牢固，叠加各地疫情反复，实体融资需求尚未恢复。结构上，政府债、信贷、表外融资拖累减弱。1）社融口径信贷延续少增。11月新增人民币贷款1.14万亿元，同比少增1621亿元。2）表外融资大幅少减。11月表外融资减少263亿元，同...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 454.99KB | 4 页
3金币中国银河：轻工制造行业月报：多重因素持续向好，行业分化看好龙头.pdf

造纸：供应缓解有望实现盈利改善，看好龙头后续业绩弹性释放。前期受疫情、地缘政治及供应链事件等多重因素冲击，全球纸浆供应处于紧张状态，带动我国纸浆价格大幅上涨，纸企成本压力激增。Arauco156万吨、UPM210万吨木浆产能预计将分别于22Q4、23Q1投放，有望缓解纸浆供应压力，产能陆续投放带动纸浆价格下行，进而释放纸企盈利弹性。同时，防疫政策调整优化有望提振下游需求，进而对成品纸价格表现形成支撑。废纸系：成品纸下游需求不振导致价格持续向下延伸，进而影响盈利能力。展望未来，我们预计成品纸下游需...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 1.65MB | 22 页
3金币东吴证券：电池回收行业跟踪周报：折扣系数继续回落盈利提升，欧盟电池法规落地规定回收率及再生材料使用率目标.pdf

投资要点与市场不一样的观点：成长重于周期，期待供需格局优化盈利回升。市场关心资源品价格对电池回收盈利的影响。我们认为电池回收具备资源价值，但商业模式本质为再制造，收入成本同向变动，利润相对纯资源企业稳定，而报废量15年的持续增长是丰厚的产业红利，持续成长属性凸显。近期金属波动周期性不强，锂价维持高位，废电池折扣系数持续回落，盈利企稳提升。期待行业出清产能供需平衡，龙头优势凸显。行业动态跟踪：欧盟《电池法规》敲定，规定废电池回收再生&电池再生材料利用目标。《电池法规》是欧盟“循环经济行动计划”下的...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 907.35KB | 15 页
1金币东吴证券：环保行业点评报告：把握疫后复苏主线，项目复工复产&需求回升，环保装备&资源化等迎业绩修复.pdf

投资要点疫后经济复苏预期升温，环保行业受益于复工复产&需求集中释放。我国疫情防控政策持续优化，“新十条”的落地为稳经济夯实了根基。多地复工复产步伐加快、交通物流有序恢复、产业链供应链阻碍得以疏通。环保行业中在建工程前期受疫情影响进展较慢，同时运营服务及设备销售类需求释放受阻，随着经济进入全面复苏阶段，半导体臭氧清洗设备、资源化、工业气体等细分领域将受益于行业复工复产&下游需求回升。半导体臭氧清洗设备：臭氧发生器传统下游包括市政供水、城镇污水、工业废水、烟气治理等，疫情频发一方面影响设备的生产销售...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 690.42KB | 2 页
3金币天风证券：通信行业研究周报：数字经济大方向，重点关注工业领域数字化投资机会.pdf

本周行业重要趋势：战略推进数字经济，重视工业领域数字化改造升级的投资机会2021年我国数字经济规模达到45.5万亿元，同比名义增长16.2%。从占比来看，2012-2021年数字经济占GDP比重由20.9%提升至39.8%，占比年均提升约2.1个百分点。数字经济整体投入产出效率由2002年的0.9提升至2020年的2.8。2005-2017年，数字技术对服务业效率提升作用最大；2017年之后，对工业效率的提升最大。建议重视未来工业领域的数字化改造升级带来的投资机会。22Q3全球以太网交换机市场收...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 1.6MB | 12 页
3金币中泰证券：钢铁行业周报：钢市情绪回暖.pdf

投资要点投资策略：原料端，伴随着防疫政策的优化，焦煤产地运输缓解，上游端库存逐渐释放，同时终端库存低位，下游企业陆续开始冬储补库，炼焦煤需求提升，价格持续上涨，因此在焦煤成本助推下，本周焦炭第三轮提涨全面落地。铁矿方面，虽然从基本面来看，整体进口矿供应相对稳定，港口库存延续累库趋势不变，但目前铁矿石受宏观政策和市场情绪影响更大，基本面对价格的影响相对弱化，所以在补库支撑及宏观政策利好背景下，矿价或维持高位震荡。原料价格的上涨带动钢厂生产成本的抬升，进而支撑成品材价格继续推高。成材端，首先，防疫政...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 1.52MB | 13 页
5金币安信证券：食饮2023年年度策略：而今迈步从头越.pdf

雄关漫道真如铁：2022年场景约束、财富效应和消费意愿降低、成本持续上行，导致食饮板块基本面惨淡。动销放缓导致库存承压、渠道周转降低导致现金流紧张、上市公司加强费用投放、收入结构调整导致毛利率承压，高端品依托渠道张性实现低质量增长、大众品营收利润均严重压缩。惨淡中仍有亮点，如高端品依托强品牌力穿越周期、区域品牌依靠宴席市场表现强势、大众品龙头则享受集中度提升实现逆势扩张。资金和情绪上受美国加息、海外地缘政治冲突影响，外资流出频繁，“弱现实、强预期”背景下博弈明显，板块整体走势低迷。而今迈步从头越...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 1.58MB | 37 页

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