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3金币天风证券：装修建材行业深度研究：如何展望新规落地后的防水行业市场空间？.pdf

防水新规靴子落地，落后产能加速出清住建部发文批准《建筑与市政工程防水通用规范》发布，自2023年4月1日起实施，为强制性工程建设规范，全文须严格执行。新规在防水设计工作年限、防水材料、工程等级界定、防水层数等多个方面作出了更为规范和科学的界定，在完善行业规范的同时，直接增加了防水材料的使用量，我们测算仅建筑工程的屋面、室内以及地下等部位防水市场空间有望提升65%左右，若考虑外墙和金属屋面新增需求则空间更大。此外新规提高了对于防水产品质量的要求，我们预计行业内落后产能加速淘汰，龙头市占率加速提升，...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 1.68MB | 22 页
3金币光大证券：汽车和汽车零部件行业2023年投资策略：插混步入加速期，海外布局正当时.pdf

我们判断，1）在疫情反复/需求尚未真正修复的情况下，优惠或补贴政策延续对销量拉动影响边际减弱。2）行业需求修复仍与疫情防控优化+实际落地情况存在更高的相关度。2）2023年看好插混+出口两条主线，预计2023年新能源乘用车（国内零售+出口）销量900万辆。3）汽车板仍具较强弹性；其中，前期跌幅更深的整车或在反弹阶段具备更高弹性。插混步入加速期：插混主要对标细分市场空间最大的10-20万元燃油车、以及30万元以上6-7座中大型SUV市场。1）插混具备燃油经济性+智能化升级优势，替代燃油车前景明确。...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 1.33MB | 25 页
3金币上海证券：医药生物行业周报：防疫措施优化政策相继发布，关注疫情防控相关需求.pdf

主要观点行情回顾：上周（12.05-12.09日，下同），A股申万医药生物行业指数上涨1.39%，板块整体跑输沪深300指数1.89pct、跑输创业板综指0.17pct。在申万31个子行业中，医药生物排名第17位，整体表现一般。港股恒生医疗保健指数上周上涨8.47%，跑赢恒生指数1.91pct，在12个恒生综合行业指数中，排名第3位。本周观点：防疫措施优化政策相继发布，关注疫情防控相关需求近日，国务院联防联控机制综合组相继公布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》、《新冠病毒感染者居家...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 1.08MB | 28 页
1金币光大证券：半导体设备行业跟踪：盛美上海进军PECVD，助力薄膜沉积设备国产化并打开成长空间.pdf

继涂胶显影设备后，盛美上海进军PECVD市场。根据盛美上海官方微信公众号，盛美上海宣布推出拥有自主知识产权的UltraPmax等离子体增强化学气相沉积（PECVD）设备，拓展了一个重要的全新产品分类。盛美上海预计将在几周内向中国的一家集成电路客户交付其首台PECVD设备。PECVD是薄膜沉积工艺中运用最广泛的设备种类。薄膜沉积技术包括CVD、PVD、化学电镀等，而CVD包括APCVD、HDPCVD、PECVD、LPCVD、SACVD、FCVD、PEALD、TALD等。相比传统的CVD设备，PEC...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 299.02KB | 2 页
1金币浙商证券：通信：运营商行业专题系列报告-数据资源入表，有望增厚运营商资产规模.pdf

投资要点数据资源政策推进超预期12月1日，财政部办公厅发布《关于征求意见的函》，并要求于2023年1月6日前将意见反馈至财政部会计司。《企业数据资源相关会计处理暂行规定（征求意见稿）》提出：企业应当按照企业会计准则相关规定，根据数据资源的持有目的、形成方式、业务模式，以及与数据资源有关的经济利益的预期消耗方式等，对数据资源相关交易和事项进行会计确认、计量和报告。企业内部使用的数据资源，符合《企业会计准则第6号-无形资产》规定的定义和确认条件的，应当确认为无形资产。企业日常活动中持有、最终目的用于...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 408.25KB | 2 页
1金币财通证券：饰品行业点评报告：中游库存去化，培育钻毛坯进口环比+41%.pdf

核心观点印度钻石珠宝进出口数据跟踪：培育钻裸钻出口同比+23%2022年11月，印度培育钻石毛坯进口额为0.77亿美元，同比下降13.96%，培育钻石裸钻出口额为1.05亿美元，同比增长22.88%；2022年11月，印度天然钻石毛坯进口额为13.30亿美元，同比增长24.22%，天然钻石裸钻出口额为12.48亿美元，同比下降4.17%。培育钻出口端渗透率走高：2022年11月，印度培育钻石进口端渗透率为5.49%，同比-2.09pct；出口端渗透率为7.79%，同比+1.61pct。美国正处珠...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 589.57KB | 6 页
3金币东方证券：电力设备及新能源行业周报：硅料价格继续下行，宁夏2025可再生能源装机目标50GW.pdf

光伏：宁夏可再生能源发展“十四五”规划印发，2025年实现可再生能源装机超50GW。12月5日，宁夏自治区发展改革委印发“十四五”规划。到2025年，可再生能源发电装机和发电量占比分别提高到55%和30%以上。集中式光伏发电装机达到3250万千瓦以上；集中式风电装机达到1750万千瓦以上。浙江省正式印发规范光伏项目用海管理的意见。12月5日，浙江省印发关于规范光伏项目用海管理的意见。要求优先在国土空间规划中允许或兼容光伏用海的功能区选址，禁在海洋生态红线以及其他相关法律法规禁止的区域内布局建设光...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 757.73KB | 12 页
3金币上海证券：商贸零售行业周报：防疫优化提振消费复苏，关注线下零售修复弹性.pdf

周度核心观点：电商：1-10月电商渗透率创历史新高，各电商平台最新业绩表现良好。阿里巴巴利润增速转正，京东净利率持续修复，拼多多收入与净利润远超市场预期的同时，双双创下历史新高。1-10月份，全国实物商品网上零售额同比增长7.2%（前值6.1%），增速明显快于社会消费品零售总额，对市场销售增长拉动超过1.5个百分点。电商渗透率为26.2%，比1-9月份提高0.5个百分点，自8月份起占比连续上升，创历史新高。我们推算单10月实物线上增速为22.1%（较9月增长7.62pct），为今年以来最高增速。...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 927.67KB | 11 页
1金币民生证券：《贵州电网关于对电解铝企业实施负荷管理有关要求的通知》点评：缺电大周期，“暖冬”也“拉闸”.pdf

事件概述：12月12日，贵州电网发布《贵州电网有限责任公司关于对电解铝企业实施负荷管理有关要求的通知》。缺电大周期下，“暖冬”也难保不“拉闸”：通过南方区域电网，贵州省的“黔电送粤”为区域协同发展提供了强劲的动力支撑，2022年1-10月，贵州省发用电净缺口为371亿千瓦时，同期累计外送电量507亿千瓦时，省内用电处于紧平衡状态。本次《通知》主要源于11月以来贵州全省用电需求攀升，但受限于高热值煤库存，煤电出力不足，即使当前水电已满状态发电且外送电降至最低水平，省内仍存在较大电力缺口，保供压力下...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 637.75KB | 2 页
5金币华安证券：“新”能源设备投资框架.pdf

始终重视能源技术和能源装备的投资主线人类社会的发展，带来能源消费结构的升级。能源消费结构的变化，需要有对应的技术突破和设备配套。新的能源技术和能源装备的投资机会，始终是市场不可忽视的的投资重点。人类社会能源结构变化——煤炭需求上升在16和17世纪，供给短缺及家庭和工业消费的增加，导致柴火、木炭等能源价格上涨；而工业化经济体需要一种新的、更便宜的能源来源。因此转而使用煤炭，标志着第一次重大能源转型的开始；规模经济使得煤炭生产成本下降，与此同时，技术进步带来使用煤炭的新方法（例如蒸汽机）。人类社会能...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 2.34MB | 54 页
5金币安信证券：建筑工程行业2023年年度策略：建筑央国企风华正，“建筑+”有望提升估值.pdf

建筑央国企风华正，“建筑+”有望提升估值目前，申万建筑装饰行业PE（TTM，整体法）为8.15倍，在申万31个子行业中排名第28名；PB（整体法）为0.93倍，仅高于银行（0.50倍），行业排名第30名，建筑行业估值水平虽然有所提高，但仍处于相对较低水平，估值优势依然显著。从建筑装饰行业各板块看，房建板块估值最低，目前PE（TTM，整体法）为5.31倍；其次是基建板块，目前PE（TTM，整体法）为7.64倍。从PB来看，基础建设板块PB估值最低，目前PB（整体法）为0.75倍；其次是房屋建设板块...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 2.31MB | 54 页
8金币华安证券：2023年食品饮料行业策略报告：乘风起势，奋楫笃行.pdf

行情回顾：基本面仍然具备韧性，悲观预期下带动估值回落截至2022年12月9日，食品饮料板块整体下跌15.6%，在申万31个子行业中排名第18，跑赢沪深300指数3个百分点左右。截至22Q3，食品饮料板块整体归母净利润增速13.2%，在申万31个子行业中排名第9。当前食品饮料板块Pettm为34.4x，位于近五年来历史估值1/2处，今年以来食品饮料板块最低估值27x，不足历史分位数10%处。需求侧：新冠疫情主导下的消费（场景、意愿、能力）承压需求侧：伴随3月中旬新冠疫情集中爆发，引发消费场景快速收...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 3.17MB | 94 页
3金币浙商证券：磷酸锰铁锂行业深度报告：技术驱动性能升级，产业化放量在即.pdf

投资要点LMFP：单瓦时性价比突出，改性技术不断成熟据德方纳米公告，与LFP相比，LMFP的实际能量密度可以提升15%-20%，可降低相同电量的电池包整体成本10%-15%；与NCM相比，LMFP则具有更高的安全性和循环寿命以及更低成本，其主要劣势在于低的电导率及离子扩散系数，充放电倍率特性较差、锰的溶出问题等。LMFP制备方式主要有固相法和液相法，比较适合工业生产的制备方法包括高温固相法、共沉淀法、喷雾干燥法，拥有反应条件或设备要求相对宽松、或反应速度快、或一次性制备量大等优点；品质方面，固相...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 2.34MB | 23 页
3金币平安证券：月酝知风——汽车行业：年底车市翘尾压力大，车企加快内外部转型.pdf

年底车市翘尾压力较大，期待利好政策延续。据中汽协数据，我国11月汽车销量232.8万台，同环比分别下降7.9%/7.1%，1-11月累计汽车销量达到2430.2万台，同比增加3.3%，经济下行压力以及各地疫情散发导致汽车消费旺季相对平淡。我们认为不排除继续延续燃油车购置税减征的政策。中汽协建议2023年在传统燃油车领域能继续实施购置税优惠政策，按照5%征收，2024年按照7.5%征收。车企加快内外部组织转型。我们预计2022/2023年新能源车销量分别为680/930万台，新能源车依然是23年车...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 1016.97KB | 21 页
3金币东方证券：公用事业行业：欧美能源市场数据跟踪周报-OPEC+维持减产、欧盟限价措施生效，油价跌至年内新低；欧洲天然气价格上涨.pdf

核心观点气温转凉，欧洲天然气近月合约价格上涨截至12月9日，欧盟27国的天然气在库储量达到994.82TWh，为最大储量的88.92%，较前一周-2.94pct，较上月-6.44pct，较去年同期+26.27pct，部分地区开启降温，天然气库存开始消耗。德国方面，截至12月9日，天然气在库储量达到233TWh，为最大储量的94.52%，较前一周-2.66pct，较上月-5.10pct，较去年同期+34.16pct。价格方面，上周（12/5~12/9），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 551.63KB | 12 页
1金币天风证券：银行行业点评：居民信贷延续回落态势，政策落地显效静待时日.pdf

11月社融继续同比少增，贷款降幅有所收窄11月社融新增1.99万亿元，低于万得一致预测值（2.17万亿元），同比少增6083亿元。存量社融增速10%，较上月回落0.3pct。社融口径下新增人民币贷款1.14万亿元，同比少增1573亿元，同比少增量较上月收窄。分结构来看，居民端贷款继续大幅同比少增是主要的拖累项，对公端受益于中长期贷款亮眼增速实现同比多增。居民信贷增量延续10月回落态势11月居民户贷款延续10月的回落态势，同比大幅少增4710亿元，其中居民中长期贷款同比少增3718亿元，是主要拖累...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 777.77KB | 6 页
3金币民生证券：地产行业周报：销售表现维持平淡，金融政策多管齐下助力市场信心恢复.pdf

上周一线城市楼市销售热度回升，二线城市整体回落，三四线城市分化的同时成交有所提升。一线城市方面，上海、广州、北京、深圳分别成交30.8万平、13.1万平、12.1万平、7.2万平，周环比均有所提升，市场表现总体上升。二线城市除武汉（26.5万平）、南京（13.2万平）、苏州（12.8万平）外均有所回落，武汉周环比增幅超过80%，长沙（11.5万平）、宁波（8万平）、福州（6.4万平）、大连（1.7万平）周环比跌幅较大，分别为22.1%、62.4%、27.0%、59.7%，重庆受疫情影响无成交；三...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 1.64MB | 21 页
1金币东亚前海证券：化工行业点评报告：光伏级EVA需求快速增长，行业景气有望上行.pdf

行业点评EVA下游应用广泛，光伏为第一大应用领域。EVA即乙烯-醋酸乙烯共聚物，由乙烯（E）和醋酸乙烯（VA）聚合而成。由于具备良好的柔软性、抗冲击强度、耐环境应力等多种优异性能，我国EVA树脂在发泡鞋材、涂覆、农用薄膜、热熔胶、电线电缆以及太阳能光伏等领域均有广泛的应用。其中鞋材、热熔胶和农用薄膜属于传统领域，光伏封装胶膜、电线电缆和涂覆料属于新兴领域。不同用途的EVA的VA含量不同。据华经产业研究院数据，2021年光伏、发泡鞋材和电缆料分别占EVA下游消费的37%、29%和17%，为主要应用...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 284.83KB | 3 页
5金币浙商证券：细胞治疗行业深度报告：实体瘤和异体CAR-T破局在即，看好本土突围.pdf

本土：实体瘤和异体CAR-T已破局全球看：同种异体和实体瘤CAR-T安全性和有效性均得到初步验证。2021年以来已经陆续有多款实体瘤CAR-T和异体CAR-T披露部分IIT或者临床I期数据，已经验证同种异体CAR-T在多个靶点如：CD19、CD20、BCMA等，实体瘤CAR-T在CLDN18.2和CD70上展现出良好可控的安全性以及显著的有效性。国内看：实体瘤CAR-T率先突破，同种异体CAR-T持续推进。科济药业在CLDN18.2CAR-T进度全球领先，数据优秀；亘喜生物CD19/CD7双靶向...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 7.36MB | 56 页
3金币国金证券：教育信息化行业深度研究：高职院校教育新基建投资指南.pdf

行业观点梳理中国教育信息化发展历程，目前已至教育信息化2.0收尾阶段，专项贷款+贴息政策助推教育新基建，预计本轮教育贴息贷款政策落地节奏较快，2022年底前将到位总货款的20%以上。采样分析结果看，双一流高校招标规模过亿，普本及职校信息化项目占比超50%。预计2022年我国教育信息化市场规模在5,000亿元以上，其中高职教信息化静态规模或在2,000亿元左右，高/职教各占半壁江山。我们的研究估算表明，本轮政策增量总规模约为2,212-5929亿元，依照2022年内结算货款20%的要求，2022年...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-14 发布 | 4.64MB | 29 页

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