海通国际：家电：乘风破浪，稳中求胜

行业前三季度表现稳健，24Q4收入及业绩增速有望回升2024前三季度行业整体实现收入11287.9亿元（其中白电权重68%/黑电权重14%/小家电8%），同比+5.1%，实现净利润642亿元（其中白电权重78%/黑电权重5%/小家电8%），同比+10.2%，整体在收入及利润端均维持稳健表现。进入Q4后，家电国补有效激发居民更新需求，我们认为24Q4行业收入及利润增速将有望回升。外销方面：龙头外销规模持续扩张，增速优于整体出口表现参考核心家电龙头外销数据看，21年起外销规模持续保持扩张，24H1外销端增速超过13%，表现优异。同时参考海关数据，2023年中国家电出口额为877.78亿美元，同比增长2.66%，分品类来看，出口金额排名靠前的品类有液晶电视机约为137亿美元，冰箱约为83亿美元，空调约为74亿美元、电扇及吸尘器约为50-60亿美元，洗衣机及微波炉出口金额为30-40亿美元，以上7个品类占据家电整体出口金额超过54%。外销方面：全球产能布局应对关税风险，品牌份额保持提升2018年-2023年中国主要家电品类出口到美国的比例呈现下降态势，但中国品牌在美国市场份额持续提升，说明美国...