民生证券：市值管理《指引》提升上市公司质量，券商受益并购重组

事件：11月15日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》（以下简称《指引》），自发布之日起实施。与征求意见稿相比，《指引》放松股份回购机制安排、股价异动措施、估值提升计划形式等要求。（1）《指引》在第四条“股份回购机制安排”方面，提出“鼓励”董事会推动在公司章程或其他内部文件中明确股份回购机制安排，较原先的“要求”有所放松。同时鼓励上市公司制定“中长期分红规划”。（2）第五条“股价异动”方面，《指引》删除了征求意见稿中“召集董事会研究提升上市公司价值的具体措施”的要求。我们认为有助于上市公司结合自身情况制定并披露回购、分红政策，也有助于提升公司应对股价异动时的灵活性。（3）第九条“长期破净公司的估值提升计划”方面，删除“目标、期限及具体措施”等具体内容，估值提升计划的具体形式更加灵活。《指引》增加对舆情监测、主要指数成份股公司市值管理制度披露要求，明确违规处罚措施。（1）第五条公司舆情方面，要求“董事会秘书发现可能影响投资者决策或股价的舆情时，应及时向董事会报告”。同时，要求“上市公司通过官方声明、新闻发布会等合法合规方式予以回应”。我们认为有助于引导上市公司加强舆情监控...