国金证券：稀土＆小金属周报：锑品纳入两用物项，缅甸新征资源费抬升稀土成本曲线

本周（11.11-11.15）沪深300指数下降3.93%，其中有色指数下降5.92%。个股层面，本周华阳新材、东方锆业涨幅较大，分别上涨5.22%、4.76%；英洛华、正海磁材跌幅较大，分别下跌19.75%、14.34%。稀土：氧化镨钕本周价格为41.98万元/吨，环比下降0.85%。氧化镝本周价格165.0万元/吨，环比下降2.37%；毛坯烧结钕铁硼H35本周价格17.95万元/吨，环比下降2.18%。本周价格有所回调；由于缅甸矿供应预期出现反复，原定于11月5日开放的缅甸口岸情况再次出现变化，缅方对稀土矿的进口口岸实施了封锁，具体封锁期限尚不明确。据SMM，部分业者透露，克钦独立军计划对板瓦地区的缅甸矿征收每吨20000元的资源费，这将使得一部分缅甸矿的成本提高。缅甸矿作为重稀土镝、铽，轻稀土镨钕供给的重要一环，新增资源费叠加供给扰动频繁，有望抬升行业成本曲线，从而抬升稀土价格中枢；持续关注缅甸局势。我们测算1-9月国内稀土表观消费和终端消费增速分别为24%/38%，表观消费增速显著低于终端增速，意味着行业库存进一步去化。今年以来，稀土价格历经磨底，在供需改善预期显著加强和“类供...