东莞证券：电子行业2025上半年投资策略：AI驱动行业成长，云端算力与终端创新齐飞

投资要点：人工智能：算力需求旺盛，产业链有望受益。近年AI大模型呈现出参数量及训练数据量加大，迭代速度加快、多模态等趋势，同时ChatBot、内容创作等AI应用快速渗透，AutoGLM、Claude3.5Sonnet等AIAgent有望逐步落地赋能B端、C端多个应用场景，模型训练、推理算力需求大。海外云厂商AI商业化逐步体现，资本开支展望积极，AI投入有望持续加大。目前英伟达GB200产品需求旺盛，同时出于供应链安全考虑，国产算力话语权将提升。AI服务器出货量有望快速增长，ODM、品牌厂将受益，同时PCB/CCL、MLCC、铜缆等零部件亦有望量价齐升。智能手机：AI及硬件创新推动，换机潮有望来临。AI及硬件创新等因素驱动下，全球智能手机市场持续回暖，出货量自23Q4以来连续4个季度同比正增长。近期消费电子旺季来临，9月苹果、华为率先拉开了iPhone16系列、三折叠手机新品发布的序幕。10月联发科、高通推出新一代SoC后，vivo、OPPO、小米、荣耀等终端密集发布最新机型，AI成为各家终端宣发要点，除拥有智能问答、内容创作等基本功能外，部分推出的智能体助手亦具备了屏幕感知、跨应用操作...