首创证券：商社行业周报：物价表现仍承压

核心观点周度行情：本周（2024.11.4-2024.11.8）多数宽基指数上涨。上证综指数上涨5.51%，深证成指上涨6.75%，创业板指上涨9.32%。本周（2024.11.4-2024.11.8）商贸零售（申万）上涨、社会服务（申万）指数上涨。本周商贸零售指数上涨10.51%，强于沪深300；社会服务指数上涨6.21%，强于沪深300。子板块方面，细分行业多数上涨。其中商贸零售板块一般零售相对表现最好，贸易相对表现最弱；社会服务板块酒店餐饮相对表现最好，教育相对表现最弱。本周末商贸零售指数、社会服务指数PE上升，当前商贸零售指数PE估值处于十年69.6%分位处，社会服务指数PE估值位于4.35%分位。国家统计局发布2024年10月CPI。2024年10月份，全国居民消费价格同比上涨0.3%，环比下降0.3%，环比表现弱于季节性。投资建议：我们看好①受益于居民生活新生活状态下的消费习惯，如富裕渐久的中高产出境、短途行，大众消费中对寄宿精神价值的IP产品需求、具有现实价值的文化培训需求等，此前养成的消费习惯具备棘轮效应，板块估值仍有上行空间；②增长由业务迭代逻辑或业务场景稳固、估值有...