上海证券：通信行业周报：重视长期宏观因素，聚焦两大子领域投资

周行情行情回顾：过去一周（2024.11.4-11.10），上证指数、深证成指涨跌幅分别为5.51%、6.75%，中信通信指数整体涨跌幅为5.83%，在中信30个一级行业排第22位。板块内部结构来看，过去一周通信板块呈现普涨走势，细分板块通讯工程服务、增值服务II、通信设备、电信运营II指数近一周跌幅分别达8.74%、8.40%、6.55%、2.35%。周核心观点宏观环境指引新风向，通信产业长期利好。宏观方面来看，本周美国总统大选落地，特朗普迎来回归，其此前多次提及对中国商品加征高达60%关税将成为可能要直面的问题。目前市场上关注度较高的通信企业对外依存度显著，考虑到特朗普对中国及全球加征关税至少6-8个月逐步推进，通信企业25年业绩或受暂时性影响。从我们采集的91家通信公司来看，23年海外营收占比超25%的企业比例达41.76%，光通信产业中易中天三家海外收入构成均达80%以上，消费电子领域中，信维通信海外收入同样达81.33%，此外广和通、移远通信等物联网模组厂商相关收入占比仍超过50%。然而长期来看，我们认为相关厂商提前的海外布局对关税风险起到一定对冲作用，例如中际旭创在泰国工厂...