中航证券：航天产业深度报告：行业三季报发展综述及年底展望

报告摘要截至2024年10月31日，航天产业上市公司三季报已经披露完毕。根据上市公司整体三季报统计分析，航天防务、卫星制造、卫星通信以及卫星遥感等多个细分领域的需求侧抚动依旧存在，企业收入或净利润同比增速进一步下滑，且需求侧短期内依旧承压。具体数据如下：近期，珠海航展多个航天防务装备首次展出，多个国家重大空间工程、商业卫星互联网星座等计划的披露，都在不断芬实“航天强国”战略下未来几年航天产业高景气发展的确定性站在当前时点，市场风险偏好依旧处于较高水平，我们判断，短期看，市场对航天产业需求修复的乐观预期或将强于三季报基本面呈现出的“颈势”，板块走势受部分行业事件的刺激敏感度会处于高位。而中长期上，我们判断，未来行业需求释放引领的基本面改善与市场新预期建立带来的估值修复将引领航天板块走势重新进入一个较为长期的重心上移阶段。具体对航天产业各领域的观点及判断如下：（一）航天防务：短期业绩波动仍存在，中长期需求无忧①2024年前三季度，航天防务产业的需求阶段性波动仍存在，且短期需求或仍难以兑现至利润表；②航天防务板块将成为2025年且贯穿“十五五”时期中，边际改善和潜在增长持续性都具有较大比较优...