浙商证券：2023年农林牧渔行业投资策略：等待冲击，拥抱通胀

2023农林牧渔行业投资策略：等待冲击，拥抱通胀自上而下，我们认为2023年农业板块最根本的投资机会来自于：防疫政策优化初期疫情可能造成农业供给收缩，以及消费复苏后带来的通胀升温。一方面当下防疫政策虽阶段性优化放开，但疫情仍多点散发，我们观察到甘肃酒泉、张掖，新疆昌吉等制种基地仍面临种子运输受阻的困境，大部分玉米、蔬菜种子无法运出，而海外各国在防疫政策优化初期，也都经历了因运输不畅、屠宰企业停工等造成农业生产的基层供应链中断的情况，我们判断国内在政策优化初期，疫情反复也将对农业生产产生冲击。另一方面，短期消费基本面依旧疲软，但伴随各项刺激政策推出以及消费场景解锁、居民消费信心修复，预期2023Q2-Q3消费需求明显反弹将带动通胀升温。回溯历史，通胀背景下，农业板块往往跑出超额收益。种植链条：粮价易涨难跌，转基因育种箭在弦上。供需偏紧背景下，看好2023年玉米、小麦行情。粮价上行+库存底部+制种成本抬升，玉米种业有望延续高景气。受益于粮食安全和种业振兴催化，2023年转基因玉米商业化有望拉开序幕。推荐转基因相关标的：【大北农】【隆平高科】，关注【登海种业】【先正达】（拟上市）。生猪养殖：...