中邮证券：家用电器行业报告：百花齐放，逻辑共振

本周核心观点1）建议关注扫地机及洗地机保持行业领先地位、通过多品牌拓展产品价格带、多品类完善产品矩阵的科沃斯；今年以来国内扫地机市场份额大幅提升、受益于海运费用下降海外盈利能力逐渐回升的石头科技。2）建议关注C端家电市占率保持领先、制造力外拓B端业务的美的集团；全球化品牌矩阵布局完善，高端家电品牌卡萨帝业务增速领先于行业的海尔智家。3）建议关注品类战略升级、渠道变革直营占比提升、盈利能力持续提升的小熊电器。市场表现本周家电指数上涨2.09%，同期沪深300指数上涨2.52%，家电板块略跑输沪深300指数0.43个百分点。本周家电板块呈现百花齐放，逻辑共振局面，要点如下：1）加息有望放缓，港股大势反弹；2）防控调整，出行恢复；3）政策驱动，地产修复。重点数据原材料方面：商品价格同比下降；地产数据方面：30大中城市商品房销售面积环比小幅下滑；出口链数据方面：美元兑人民币中间价报7.05，集运指数同比跌幅高达80%。风险提示：原材料价格波动风险、中美贸易政策变动风险、汇率变动风险、房地产行业恢复不及预期风险。...