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3金币财通证券：旅游及景区行业投资策略周报：海南旅行限制放宽，客流有望迎来修复.pdf

核心观点海南客流：2022年第48周（11月28日-12月4日）海南机场进港客流为12.73万人次，相比2022年第47周16.13万人次的客流水平，环比下降21.06%，为2019年同期水平的26.46%，为1个月前（第44周）客流水平的59.84%。旅游数据：10月海南旅游人数同比下滑主要受疫情扰动影响。2022年10月，海南全省接待人数为449.67万人次，同比下降47.20%，环比上升144.67%，为2019年同期水平的48.23%；海口接待过夜旅客人数为90.77万人次，同比上升35...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1019.76KB | 19 页
3金币光大证券：建筑行业2022年三季报总结：建筑央企业务拓展提速，判断钢结构产业链将迎来复苏.pdf

要点综述：22年前三季度订单提速，收入增速边际回升。22年前三季度，SW建筑装饰上市公司收入增速为9%，同比-13pcts；同期建筑业新签订单23万亿元，同比+7%；板块整体毛利率10%，同比-0.5pct；净利率3%，同比-0.3pct，板块利润率略微下降。22年前三季度，建筑装饰板块整体资产负债率为75%，同比+0.5pct；“两金”周转天数152天，同比-4天；板块整体ROE为7%，同比-0.2pct；现金流角度，经营性现金流净额与净利润比例为-1.3，同比+0.3。22Q3季度ROE为2...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.61MB | 23 页
1金币国金证券：电子行业研究：消费类PCB/CCL环比平稳，应关注创新转型.pdf

事件简述12月6日，以消费电子为主要业务的台系PCB厂商华通（2313.TW）和台系CCL厂商台光（2383.TW）公布11月营收数据，其中华通实现月度营收71亿新台币（同比+4%，环比-9%），台光实现月度营收30亿新台币（同比-11%，环比-4%）。投资逻辑消费电子景气度环比维稳。华通是全球HDI类PCB板的龙头制造商，台光是全球HDI类CCL的龙头制造商，而HDI有60%的应用场景在手机、30%在其他消费电子，可以说华通和台光的营收状况直接反映了消费电子细分领域的拉货情况。从两大厂商11月...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 375.57KB | 3 页
3金币浙商证券：医药生物投融资周报：医药月度回暖，赛赋医药获融.pdf

投资要点本周投融资事件盘点本周国内外医疗健康一级市场资金主要投向包括创新药械、CXO、上游设备耗材等，投资轮次较为分散。临床前CRO赛赋医药、医药零售经营及管理解决方案提供商华瓴科技、神经退行性疾病治疗新药开发商等都收获超亿元大额融资。二级市场方面：11月30日，东星医疗深交所创业板IPO，资净额约10.03亿元。东星医疗长期深耕微创外科医疗器械领域，主营业务为以吻合器为代表的外科手术医疗器械研发、生产与销售。本周主要收并购与MNC投资事件：11月29日，爱尔眼科发布公告称公司拟以9亿元收购西安...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.35MB | 13 页
5金币浙商证券：2023年度通信行业投资策略：聚焦新四化，挖掘新机遇.pdf

乐观看待2023年行情：行情复盘和23年展望：2022年1-9月通信行业收入同比增11.2%，归母净利润同比增19.1%，整体业绩逐步从疫情、原材料、中美贸易政策等不利因素中恢复。2022年年初以来中信通信下跌16.6%，当前中信通信板块PE-TTM为16.9倍，处于历史较低水平（历史5年PE中位数49.2倍）。2022年三季度通信行业机构持仓占比1.65%，机构持仓较2020年低点恢复，总体仍处于较低水平。5G用户持续渗透、数字经济等发展带动，板块估值望提升，看好2023年板块跑赢指数。行业趋...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.79MB | 39 页
10金币财通证券：社会服务行业疫后投资指南：布局时间的朋友.pdf

免税：2020年起，国际客流受阻背景下，我国国际客流仅恢复至疫前低个位数水平，我们认为长期来看国际航班及客流恢复为大概率事件，机场及市内免税均有望迎来利润释放。国内方面，离岛免税短期受到国内疫情反复影响，但自过往疫情来看，中免对于疫情短期冲击的反应逐渐钝化。中免新离岛物业不断落地，在疫后修复阶段，有望迎来双击过程。口岸信息化：2020年以来多数口岸关停，出入境业务基本停滞，口岸信息化建设需求延后，行业增速显著放缓。伴随疫情管理常态化，国际航班逐步放开，口岸建设需求有望加速释放，人流量提升亦有望带...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 9.22MB | 146 页
3金币财通证券：矿山机械专题系列报告（一）：干法选矿蓝海开启，关注设备投资机会.pdf

核心观点原煤入洗率不断提高，湿法选煤是目前主要分选方式：选煤，即将煤和矸石进行分离，是煤炭加工过程中不可缺少的一步。煤炭入洗率，是指一定时期内经过洗选的煤炭数量与原煤总产量的比值，根据美腾科技招股书，2020年我国原煤入洗率为74.1%，虽然较2015年明显提高8.2pct，但相比发达国家入洗率仍有一定差距。煤矸分选可以分为湿选、干选两种。其中湿法主流技术路线为重介浅槽分选，干法主流技术路线为光电智能干选。在入选煤炭中，湿选占比95.76%，干选占比4.24%。目前湿法选煤仍是最常用分选方式。光...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.12MB | 17 页
5金币浙商证券：2023年银行业风险排雷手册——年度策略报告姊妹篇.pdf

1、年度策略风险排雷年度策略的核心逻辑：维持2022年11月13日报告《银行机会三重奏——策略报告：否极泰来，再次翻多》观点，受益于风险压力改善、息差基数消退，2023年基本面改善有望贯穿整年，驱动股价上涨。银行机会把握三重奏，第一重奏：疫情防控优化；第二重奏：地产风险出清；第三重奏：经济景气复苏。逻辑成立的五大挑战经营风险——地产风险化解不利。极低概率。2023Q1，地产债迎来偿债高峰，不排除因政策出台不及时等原因，导致风险化解慢于市场预期，甚至出现新的爆雷事件。但我们认为在“三箭齐发”的融资...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.32MB | 36 页
5金币民生证券：房地产行业观点：行业复苏-经济的新引擎.pdf

房地产行业政策思路分析和展望金融端：通过梳理企业出险过程与政策发布情况，我们发现前期政策对企业信用风险改善的效果有限；部分不同信用级的企业被卷入市场预期实现，最终在低市场信心下陷入负反馈过程；而央行16条引领了一轮新的政策思路。需求端：我们提出了因城施策研究模型，将城市分为核心二线、普通二线和压力二线三类，分别分析政策效果。同时从购房行为发生所需的三大影响条件、政策作用的四个阶段出发对政策进行剖析和展望。国央企投资板块分析土地集中出让放松：从政策端、企业端与融资端分别考察对央国企的利好作用与市场...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.89MB | 46 页
1金币天风证券：计算机：中阿峰会即将召开，金融IT有望迎来产业与情绪共振.pdf

事件首届中国与阿拉伯国家峰会将于12月9月在沙特召开。11月3日，李旭航总领事在接受阿联酋《宣言报》专访时表示，中阿峰会是中国与阿拉伯国家首次峰会，也是疫情以来中阿领导人首次面对面交流。12月1日，中国外交部发布了《新时代的中阿合作报告》，报告中强调“加强双方央行间货币合作，商讨扩大跨境本币结算和互换安排”。1、峰会有望带动中阿合作迈上新台阶，本币结算体系或将发挥重要作用。作为首届中阿峰会，本次峰会对双边合作意义重大。在共建“一带一路”的愿景驱使下，双方贸易往来与合作深度有望再上新台阶。根据《新...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 249.21KB | 2 页
3金币上海证券：医药生物行业周报：疫苗+抗原自测+中药精准防疫工具包.pdf

主要观点行情回顾：上周（11.28-12.02日，下同），A股申万医药生物行业指数上涨4.88%，板块整体跑输沪深300指数1.34pct、跑输创业板综指2.02pct。在申万31个子行业中，医药生物排名第22位，整体表现一般。港股恒生医疗保健指数上周上涨7.23%，跑赢恒生指数0.96pct，在12个恒生综合行业指数中，排名第4位。本周观点：疫苗+抗原自测+中药精准防疫工具包各地落实“二十条”，优化防控举措，提高科学精准防控能力。国家卫生健康委表示要根据检测、流调结果做好风险研判，精准判定风险...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.1MB | 25 页
3金币太平洋证券：非银行业周报：两大“活水”盘活市场，增配非银正当时.pdf

证券：内外围连续利好，养老金入市提升β属性美联储主席鲍威尔11月30日的鸽派发言，增大了加息“减速”的可能性。市场的反映是最直接的，在鲍威尔的讲话之后，市场对联邦基金利率峰值的预测进入低于5%的水平，同时美股也受到提振，标普和道指大幅反弹，美元指数走低，因此可以预计的是，本月13到14日的本年度最后一次美联储议息会议上，加息超过50个基点的可能性在急速下降，A股整体外围金融环境面临改善。国内部分，本月25日，央行今年第二轮降准正式官宣。对券商板块的影响而言，我们认为此次降准有助于改善宽信用预期，...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.43MB | 17 页
5金币中银证券：汽车行业2023年度策略：聚焦优势车企及电动智能主线.pdf

随着防疫政策优化，国内需求有望提升，加上出口快速增长，我们预计2023年汽车销量有望达到2757万辆（+2.0%），其中乘用车2375万辆（+0.2%），商用车382万辆（+14.5%）。1）整车领域，乘用车企销量分化加剧，综合竞争力强、产品周期向上的车企份额有望持续提升，推荐比亚迪、长安汽车，关注广汽集团、长城汽车；2）零部件领域，随着销量回暖及原材料价格下降，业绩有望恢复并与估值形成双击，建议布局产品升级、客户拓展以及低估值修复的个股，推荐文灿股份、银轮股份、中鼎股份等；3）新能源领域，我们...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 3.89MB | 44 页
3金币海通国际：中国轻工业周报：终端消费有望迎来复苏，关注文具龙头晨光股份.pdf

22年6月以来文化办公用品零售额增速有所提升，10月单月同比下滑。根据Wind，2022年1-10月国内文化办公用品零售额累计3485亿元，同比增长5.90%，其中4、5月份单月同比出现下滑，6月同比增长8.90%，较19年同期复合增速15.00%，此后单月较19年同期复合增速均维持在9%以上，10月单月同比21年回落2.10%，我们预计随着疫情影响逐步减弱，明年文化办公用品零售额有望实现较好增长。晨光股份传统核心业务同比增速逐季回升，科力普表现持续优异。根据晨光股份2020-2022季报与半年...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.21MB | 19 页
1金币国金证券：电子行业研究：网通CCL环比增长，短期备货为明年迭代蓄势.pdf

事件简述12月6日，台系CCL龙头厂商联茂和台燿公布11月营收，其中联茂实现月度营收24亿新台币（同比-7%，环比+15%），台燿实现月度营收15亿新台币（同比-18%，环比+11%）。投资逻辑月度营收环比改善，海外备货拉动网通类覆铜板需求。根据联茂2022年第三季度业绩法说会公告，其营收58%来自网通领域；根据台燿2022年第三季度业绩法说会公告，其营收83%来自高速品类（HighSpeedDigital，HSD）、主要用于网通领域，因此综合来看联茂和台燿的产品均聚焦于网通领域，其营收可以在一...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 374.02KB | 3 页
5金币海通国际：2023年基础化工投资策略：受益于战略新兴行业发展，看好优质新材料龙头.pdf

国内半导体市场规模持续增长公司主全球半导体销售额稳定增长。2017-2021年全球半导体销售额从2017年4122亿美元增长至2021年5559亿美元。中国半导体市场规模增速高于全球。2017-2021年国内半导体市场规模从5411亿元增长至10458亿元，复合增长率17.9%，中国是全球需求最大的半导体市场。国内光伏行业发展迅速国内光伏行业虽起步较晚，但发展迅速。国家及各地政府政策驱动下，光伏发电快速增长，2020年，我国光伏新增装机48.2GW，同比增长59%，2021年光伏新增装机量达到5...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.7MB | 51 页
1金币中航证券：机械设备：复合集流体行业跟踪点评：时代更迭，气象万千.pdf

产业从0到1加速渗透，当前阶段应重点关注具备先发优势的材料厂与设备厂。复合集流体行业正处于从0到l的跨越式发展阶段，且产业自下而上由宁德时代等电池厂推动，材料厂与设备厂加速布局。我们认为，从产业发展生命周期的角度，复合集流体行业投资可分为两个阶段：第一阶段，在当前的产业初期、材料厂普遍实现量产前，应重点关注技术与量产规模具备先发优势的材料厂与设备厂，如宝明科技、胜利精密、东威科技、骄成超声等；第二阶段，即材料厂普遍实现量产后的产业中后期，成本成为竞争的核心要素，应重点关注具备产业链一体化布局能力...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 998.47KB | 3 页
1金币大同证券：非银金融行业日报：北向资金连续六个交易日净流入券商投行质量评价结果出炉在即.pdf

核心观点周二（12月06日），三大指数早盘低开，之后震荡拉升，冲至全天高位，深指、创业板指涨逾1%。之后三大指数震荡下行，沪指午盘翻绿，深指，创业板指涨幅收窄。尾盘市场行情再度上行，沪指翻红。北向资金连续六个交易日净流入，外资对中国市场认可度持续增加，短期市场交投情绪仍然较高，但仍需观察沪指能否站稳3200点位。行业方面，近期，中证协已将2022年券商投行业务质量试评价结果下发至对应券商，后续将在官网公布。对于投行业务的质量评价，既有利于相关企业对中介机构的评价，更有利于券商之间形成良性竞争，增...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 563.13KB | 10 页
3金币天风证券：公用事业行业研究周报：2023年电力市场交易细则有哪些改变？.pdf

本周专题：近期广东省、山东省、陕西省等省份相继印发2023年电力市场化交易细则，本周我们将对比2022年与2023年交易细则的差异。核心观点：2023年中长期电力交易陆续启动，“电力保供”成关键主题2022年渐近尾声，在全国用电偏紧背景下，各省2023年电力中长期交易相继启动，“电力保供”成为关键主题。以陕西为例，2023年电力中长期市场化交易实施方案中提到“引导省内市场主体通过中长期市场签约，锁定全年发用电计划基本盘，稳定价格预期，确保电价疏导到位，合同履约到位，保障电力供应”。在具体的交易细...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.21MB | 12 页
5金币民生证券：潮玩行业深度报告：以日为鉴，探究顺逆周期下的潮玩起伏.pdf

“盲盒出圈”，潮玩从小众到大众。潮玩是面向15-40岁群体具有收藏价值的艺术品。它凭借艺术性、稀有性和收藏性特征激励大众消费者进行重复性购买，复购率约46%-50%。潮玩最初起源于街头艺术文化，因而艺术价值高，从而激发了其收藏属性，一些潮玩爱好者会在各大社交平台上发布照片以寻求社交价值。目前畅销品类多为盲盒公仔和手办系列，其中盲盒公仔价格偏低，凭借精美设计同时借助隐藏款设计带动产品快速“出圈”，手办则关注其艺术性和稀缺性，如部分bearbrick玩偶在二级市场可以加价数十倍。相比而言，以迪士尼I...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 4.25MB | 42 页

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